Задачи по финансовому менеджменту с решением

ПРИМЕРЫ

Пример 1

Наибольшая из сумм расходов пришлась на январь 1995 г. и составила 18 тыс. руб., самая низкая – на март (15 тыс. руб.); максимальная сумма дохода соответственно была равна 25 тыс. руб., минимальная – 20 тыс. руб.

Требуется определить структуру затрат предприятия малого бизнеса.

Решение

Разность между максимальной и минимальной суммами расходов составляет (18 тыс. руб. – 15 тыс. руб.) = 3 тыс. руб., разность между максимальной и минимальной суммами доходов – (25 тыс. руб. – 20 тыс. руб.) = 5 тыс. руб.

Это означает, что доля переменных издержек в суммарных доходах равна (3 тыс. руб. : 5 тыс. руб.) = 0,6, а доля постоянных издержек – соответственно 0,4. Таким образом, соотношение переменных и постоянных издержек предприятия составляет (0,6 : 0,4) = 1,5.

Пример 2

Исходные данные приведены в таблице

Требуется определить:

1. Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25 %?
2. Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.
3. На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25 % и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага, предприятие сохранило  75 % ожидаемой прибыли.

Решение

1. Сила воздействия операционного рычага равна (450 тыс. руб. : 150 тыс. руб.) = 75 %. Это значит, что удастся сохранить лишь четверть ожидаемой прибыли.
2. Если сила воздействия операционного рычага равна трем, то при сокращении выручки на (100 % : 3) = 33 % предприятие имеет нулевую прибыль. Если же, к примеру, сила воздействия операционного рычага равна двум, то недопустимо снижение выручки на половину (100 % : 2 = = 50 %).
3. Чтобы сохранить 75 % прибыли при сокращении выручки на 25 %, нужно в расчетах исходить из формулы силы воздействия операционного рычага, решенной относительно постоянных издержек:

Следовательно, для сохранения суммы прибыли 150,0 тыс. руб. ×       ×75 % = 112,5 тыс. руб. надо, чтобы постоянные издержки не превысили величину (3 – 1) × 112,5 тыс. руб. = 225 тыс. руб., что на 25 % меньше исходной суммы постоянных издержек (300 тыс. руб.)

  Чтобы полностью компенсировать 25 % – ное падение выручки, что сохранит прежний ее уровень в 150 тыс. руб., постоянные издержки должны быть снижены до 187,5 тыс. руб. Сила воздействия операционного рычага уменьшится до 2,25.  

Пример 3

Годовой баланс производственного предприятия выглядит следующим образом (тыс. руб.), см. таблицу.

Требуется:

1. Рассчитать собственные оборотные средства.
2. Вычислить текущие финансовые потребности.
3. Определить потенциальный излишек / дефицит денежных средств.
4. Рассчитать реальный излишек / дефицит денежных средств.
5. Если будет выявлен дефицит, рассчитать сумму необходимого краткосрочного кредита.

Решение

1. Собственные оборотные средства определяются как разница между постоянным пассивами и постоянными активами:

(2000+1000+2000) – 3500=1500 тыс. руб.

2. Текущие финансовые потребности вычисляются как разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами:

(400+200+600+1800) – 1200=+1800 тыс. руб.

3. Потенциальный излишек / дефицит денежных средств – это разница между пунктами (1) и (2):

 1500–1800= –300 тыс. руб.

Это, к сожалению, не излишек, а дефицит, несмотря на то, что на расчетном счете имеется 200 тыс. руб.

4. Реальный излишек / дефицит наличности рассчитывается на базе потенциального излишка / дефицита с учетом уже имеющихся на сегодняшний день краткосрочных вложений (их можно мобилизовать) и краткосрочного кредита:

 (–300)+1000– 200=500 тыс. руб.

5. Поскольку ТФП больше собственных оборотных средств, пассивов не хватает для обеспечения нормального функционирования предприятия. Таким образом, 300 тыс. руб. (см. пункт 3) – это и есть потребная сумма краткосрочного кредита.

Пример 4

Фирма имеет следующий баланс (тыс. руб.), см. таблицу.

Требуется определить чистый оборотный капитал компании.

Решение

              Текущие активы                                                 тыс. руб.

Денежные средства                                                                30,0

Дебиторская задолженность                                                 60,0

Товарно-материальные запасы                                             100,0

ИТОГО текущие активы                                                       190,0

             Текущие пассивы                                                 

Кредиторская задолженность                                                30,0

Задолженность по зарплате                                                    20,0

Налоги, подлежащие уплате в бюджет                                  60,0

ИТОГО текущие пассивы                                                     110,0

Чистый оборотный капитал                                                80,0

Пример 5

Торговая фирма имеет следующие средние еженедельные кассовые остатки (тыс. руб.), см. таблицу.

 Требуется:

1. Определить средний ежемесячный кассовый остаток.
2. Предположив, что ежегодная ставка процента составляет 15 %, рассчитать прибыль, получаемую ежемесячно от среднего кассового остатка.

Решение

1. Кассовый остаток: 62/ 4 = 15,5 тыс. руб.
2. Прибыль: 15,5 тыс. руб. · 0,15 / 12 = 0,194 тыс. руб.

Пример 6

Условия сделки: 5/20, net 40; датировка – 1  июня.

Требуется определить последнюю  дату оплаты клиентом для получения скидки.

Решение

Расшифруем  условие: 5 % скидки предоставляется при платеже в  20-дневный срок при максимальной длительности отсрочке платежа в 40 дней. Следовательно, последний день получения скидки 20 июня.

Пример 7

Фирма осуществляет продажи на условиях net 90. Дебиторская задолженность в среднем составляет 20 дней  со срока платежа. Ежегодные продажи составляют 1000 тыс. руб.

Требуется определить средние вложения этой фирмы в счета дебиторов.

Решение

Средние вложения в счета дебиторов  равны:  90+20/360 * 1000 тыс. руб.

Пример 8

Продажи в кредит в компании составляют  500 тыс. руб. Период поступления денег – 90 дней.

Требуется определить средние вложения в дебиторскую задолженность.

Решение

Оборачиваемость счетов дебиторов равно 360/ 90 =4 оборота.

Средний размер счетов дебиторов равно  500 тыс. руб./ 4 = 125 тыс. руб.

Пример 9

Фирма представила следующую информацию:

         Текущие ежегодные продажи в кредит     5000 тыс. руб.

          Период погашения дебиторской

          задолженности                                             3 мес.

          Условия                                                         net 3

          Норма прибыли                                            20 %

Компания рассматривает предложение по скидкам 4/10 net 30.       Ожидается, что период погашения уменьшится до двух месяцев.

Требуется определить, стоит ли реализовывать такую политику скидок.

Решение

Средний остаток на счетах дебиторов равен (5000: 12) * 3 = 1250 тыс. руб.

Снижение средней суммы на счетах дебиторов 417 тыс. руб.

Норма прибыли  20 % .

Дополнительная прибыль равна 417 × 0,2 = 83,4 тыс. руб.

Стоимость скидок равно  (0,3 × 5000 × 0,04) = 60 тыс. руб.

Выгода от политики  скидок  равна  83,4 – 60 = 23,4 тыс. руб.

Следовательно, фирме выгодно использовать политику скидок.

Пример 10

Компания  предоставила следующую информацию:

               Цена изделия                                             100 тыс. руб./шт.

               Средние переменные затраты

               на изделие                                                 50 тыс. руб./шт.

Средние постоянные затраты

               на изделие                                                 10 тыс. руб./шт.

               Ежегодная продажа в кредит                  400 000 изделий

               Период погашения дебиторской

               задолженности                                          3 месяца

               Норма прибыли                                        19 %       

Компания рассматривает вопрос об увеличении отсрочки платежа на 4 месяца.

В этом случае ожидается следующий результат: продажа возрастет на 25 %; потери из-за безнадежных долгов ожидаются в размере 4 % от увеличения продаж; затраты на инкассирование (расчетно-кассовое обслуживание и взыскание дебиторской задолженности) увеличивается на 48 млн руб.

Требуется определить, стоит ли реализовывать предложенную политику коммерческого кредита.

Решение

Увеличение доходности.

Увеличение продаж изделий равно 400 000 шт. × 0,25 = 100 000 шт.

Валовая маржа на изделие равна 100 – 50 = 50 тыс. руб. / шт.

Увеличение прибыли равно  50 тыс. руб. / шт. × 100 000 шт. = 5 000 млн руб.

Увеличение безнадежных долговых обязательств.

Увеличение продаж равно  100 000 шт. × 100тыс. руб./ шт. = 10 000 млн руб.

Процент безнадежных долгов – 4 %.

Дополнительные безнадежные долги равны 10 000 млн руб. × 0,04 =  = 400 млн руб.

Пример 11

Фирма закупает 3 000 единиц сырья по 10 тыс. руб. за каждую единицу по прейскуранту. Поставщик предлагает оптовую скидку, равную 5 %.

Требуется определить стоимость закупаемого сырья.

Решение

Первоначальная стоимость  равна 3000 шт. × 10 тыс. руб. = 30 000 тыс. руб.

Скидка равна 0,05 × 30 000 тыс. руб. = 1500 тыс. руб.

Чистая стоимость сырья равна 30 000 – 1500 = 28 500 тыс. руб.

Пример 12

Компания заняла 70 тыс. руб. под 25 % годовых. Необходимо расплатиться в течение 1 года.

Требуется определить:

1. Какую прибыль получит компания за время ссуды?
2. Чему равна эффективная процентная ставка?

Решение

1. Проценты = 70 тыс. руб. · 0,25 = 19,6 тыс. руб.

 Доход = Основной капитал – Проценты = 70 тыс. руб. – 19,6 тыс. руб.

2. Эффективная процентная ставка = Проценты / Доход