Ведение
1 Облигации с ипотечным покрытием как объект операций с ценными бумагами
1.1 Облигация как объект пассивных операций банков
1.2 Облигации с ипотечным покрытием. Основные понятия. Этапы реализации программы по выпуску облигаций с ипотечным покрытием
1.3 Анализ рынка ипотечных облигаций
2 Технологии выпуска облигаций с ипотечным покрытием
2.1 Эмиссионные операции банков
2.2 Особенности эмиссии облигаций с ипотечным покрытием
2.3 Особенности государственной регистрации выпуска облигаций с ипотечным покрытием
3 Анализ основных параметров облигаций с ипотечным покрытием
3.1 Анализ параметров облигаций с ипотечным покрытием КБ «МИА» (ОАО)
3.2 Анализ параметров облигаций с ипотечным покрытием ОАО «ГПБ-Ипотека»
Заключение
Список использрванных источников
Проблема обеспеченности жильем является одной из самых актуальных на сегодняшний день. В России для решения проблемы обеспечения граждан жильем за счет собственных и привлеченных средств был принят Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102 «Об ипотеке (залог недвижимости)».
С введением этого закона появилась новая категория ценных бумаг – облигации, которые удостоверяют право ее держателя на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой. Выпуск облигаций с ипотечным покрытием является способом рефинансирования ипотечных кредитов. Практическое применение облигаций состоит в том, что, что она позволяет упростить и увеличить скорость оборота прав по обеспеченному ипотекой обязательству либо по договору об ипотеке.
С точки зрения финансовой аналитики облигации с ипотечным покрытием – сложный финансовый инструмент. Облигации с ипотечным покрытием во многом отличаются от традиционных долговых инструментов – корпоративных и суверенных облигаций. Это обусловлено наличием проблем оценки рисков, связанных и выпуском и размещение облигаций, и сложностью аналитического аппарата, необходимого для расчета цены облигации с ипотечным покрытием.
Основными участниками ипотечного рынка являются региональные операторы, сервисные агенты, банки − первичные кредиторы, страховые и оценочные компании.
Цель работы – закрепление теоретических знаний об ипотечных ценных бумагах.
Для достижения поставленных целей необходимо сформулировать и решить следующие задачи:
1. Рассмотреть облигации как объект пассивных операций банков.
2. Изучить основные понятия, касающиеся облигаций с ипотечным покрытием.
3. Изучить этапы реализации программы по выпуску облигаций с ипотечным покрытием.
4. Сделать анализ рынка ипотечных облигаций.
5. Рассмотреть эмиссионные операции банков.
6. Изучить особенности эмиссии облигаций с ипотечным покрытием.
7. Изучить особенности государственной регистрации выпуска облигаций с ипотечным покрытием.
8. Рассмотреть основные параметры облигаций с ипотечным покрытием.
Данная курсовая работа состоит из трех глав. В первой главе представлены теоретические основы: рассмотрены понятие и особенности облигации, облигации с ипотечным покрытием как разновидности ипотечных ценных бумаг. Также в первой главе представлены модели ипотечного кредитования, рассмотрены отличия выпуска облигаций за рубежом и в России. В первой главе проведен анализ данных о рынке облигаций, а также приведены основные участники рынка.
Во второй главе рассмотрены понятие и особенности эмиссии ценных бумаг в общем, а также проанализировано действующее законодательство в области выпуска и государственной регистрации облигаций с ипотечным покрытием.
Третья глава посвящена анализу основных параметров облигаций с ипотечным покрытием.
Методической и теоретической основой работы послужили труды отечественных и зарубежных ученых по банковскому делу.
1 ОБЛИГАЦИИ С ИПОТЕЧНЫМ ПОКРЫТИЕМ КАК ОБЪЕКТ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
1.1 Облигация как объект пассивных операций банков
В зависимости от осуществляемых операций коммерческие банки могут выступать на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, финансового инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов. Объект операций – ценные бумаги.
Операции коммерческих банков подразделяются на активные и пассивные.
Активные операции коммерческого банка предполагают использование от своего имени привлеченных и собственных средств для получения соответствующего дохода [12, с. 77].
К активным операциям относятся предоставление кредитов и займов, операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, инвестирование средств, валютные и другие операции.
Пассивные операции коммерческих банков – это операции по формированию источников средств, ресурсов банка, которые отражаются в пассиве его баланса [3, с. 25].
Выпуск облигаций, как и выпуск акций, сберегательных и депозитных сертификатов, векселей и акцептов и других ценных бумаг относится к пассивным операциям.
Рассмотрим понятие ценной бумаги.
Ценная бумага – это финансовое средство, дающее заимодавцу (инвестору) обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке [2, с. 12].
Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
В данной курсовой работе мы рассмотрим облигации с ипотечным покрытием. Важно отметить несколько классификационных признаков, в соответствии с которыми разделяют ценные бумаги.
С одной стороны, облигации и акции относятся к эмиссионным ценным бумагам.
С другой стороны можно классифицировать ценные бумаги по типам: отражающие отношения долга и отношения собственности. Долговые обязательства отражают отношения долга. К долговым обязательствам относятся государственные ценные бумаги (рыночные и нерыночные) и облигации предприятий.
Таким образом, облигация – ценная бумага с фиксированным доходом, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента [2, с. 16].
В российском законодательстве имеется несколько определений облигации [4, с. 130]:
• в статье 816 ГК РФ: облигация – это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права;
1. Анализ текущего состояния ипотечного кредитования в России // http://www.ruburo.ru/articles/110.html
2. Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг / В.М. Аскинадзи. – М.: Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. – 2003. – 68 с.
3. Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка / Л.Г. Батракова. – М.: Логос. – 2005. – 368 с.
4. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / В.А. Галанов. — М.: ИНФРА-М. – 2007. – 379 с.
5. ГПБ-Ипотека: первые облигации с ипотечным покрытием // www.gazprombank.ru
6. Гражданский кодекс Российской Федерации // www.consultant.ru
7. Жарковская Н.П. Банковское дело: учебник / Н.П. Жарковская. - М.: Омега-Л. – 2006. – 452 с.
8. Облигации с ипотечным покрытием КБ «МИА» (ОАО) // www.mmbank.ru
9. Лещинский М. Банковские облигации с ипотечным покрытием: суррогат или подлинник? / М. Лещинский // www.bankir.ru
10. Новашина Т.С. Операции банков с ценными бумагами / Т.С. Новашина, С.В. Криворучко. – М.: Московская финансово-промышленная академия. – 2005. – 367 с.
11. Приказ от 25.01.2007 № 07-4/пз-н «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» // www.consultant.ru
12. Свиридов О. Ю. Банковское дело: 100 экзаменационных ответов. Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ»; Феникс, 2010. – 256 с.
13. Туктаров Ю. Что нужно поменять в облигациях с ипотечным покрытием? / Ю. Туктаров // http://www.rcb.ru/rcb/2006-04/7486
14. Федеральный Закон от 24.06.1997 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» // www.consultant.ru
15. Федеральный Закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» // www.consultant.ru
16. Федеральный Закон от 20.03.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // www.consultant.ru