Практические аспекты влияния финансовых пирамид на инвестиционный климат страны

2 Практические аспекты влияния финансовых пирамид на инвестиционный климат страны

2.1 Влияние финансовых пирамид на инвестиционный климат страны

Для начала выявим почему становится возможным существование финансовых пирамид в России

Смена технологических укладов вызывает институциональные и структурные сдвиги в экономике. В процессе перехода России к рынку не защищенные государством права собственности и контрактные права предоставляли широкие возможности для осуществления теневых сделок, вели к росту неформального сектора экономики, что, в свою очередь, сокращало налоговую базу государства. Несистемное принятие законов и их постоянное изменение фактически повышали уровень неопределенности при принятии хозяйственных решений, налагая на экономических агентов значительные непроизводительные издержки трансакционного характера. И дело не только в субъективных просчетах.

Важный вклад в экономическую теорию институциональных изменений внес В.М. Полтерович, рассмотревший на примере постсоветской экономики такую любопытную разновидность зависимости от предшествующего развития, как «институциональная ловушка». Речь идет о том, что среди путей развития возможны варианты, которые более выгодны в краткосрочном периоде, однако в долгосрочном они не просто менее эффективны, чем альтернативные (зарубежные экономисты рассматривали именно такие случаи), но делают дальнейшее развитие просто невозможным. Анализ «институциональных ловушек» открывает возможности для обоснованных подходов к раскрытию ограничений и отклонений в социально-экономическом развитии.

Данный подход чрезвычайно важен для понимания того, почему для России типичны финансовые пирамиды. Неспособность сформировавшейся в России институциональной системы обеспечить эффективное экономическое развитие вынуждает говорить об «институциональных ловушках». В пореформенные годы российская экономика стала заложницей множества импортированных из-за рубежа институтов-ловушек.

Даже самый поверхностный анализ российской экономики показывает сильнейшую зависимость формальных институтов от предшествующего развития. Российская экономика и ее институты прошли трудный путь. Их формирование блокировалось множеством факторов:

- исключительно высокой степенью неопределенности, возникшей на начальном этапе экономических реформ;

- неукорененностью традиций следования формальным институтам;

- идеологической расколотостью общества;

- незрелостью элит;

- недостатком политической воли у высшего руководства страны;

- слабой защитой инвесторов.

Российская экономика в последние десятилетия формировалась под влиянием ряда негативных факторов, в частности:

- низкого уровня прозрачности российских предприятий и российского рынка;

- недостаточности законодательного регулирования;

- неудовлетворительной системы правоприменения в России;

- специфических побудительных мотивов деятельности российских менеджеров и крупных акционеров, состоящих не в увеличении капитализации или прибыли компании, а в борьбе за контроль над управлением акционерным обществом или за вывод финансовых потоков; низкой ликвидности большинства ценных бумаг российских компаний т.д.

В этом контексте фундаментальной проблемой отечественной экономики является, главным образом, слабая роль формальных институтов в достижении ее эффективного развития. В современных условиях государство, чтобы исправить ситуацию, должно осуществлять: содействие росту эффективности институциональных структур реального сектора; повышение конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках.

Таким образом, чтобы финансовые пирамиды не имели питательной среды, необходимо формирование эффективной системы институтов, включающей соответствующее законодательство и правоприменительную систему.

Очевидно, что вследствие крушения финансовых пирамид в наибольшей степени страдают самые социально незащищенные слои населения. В результате у рядовых граждан формируется негативное отношение к институтам государства, которые, по их мнению, не обеспечили надлежащей защиты прав и законных интересов вкладчиков, подрывается доверие к финансовому сектору в целом. В конечном итоге происходит снижение объема инвестиций и ВВП, играющих важную роль в экономике любой страны. Чтобы этого не происходило, государство должно уделять пристальное внимание вопросам пресечения теневой экономической деятельности, совершаемой с использованием финансовых пирамид.

Теневая экономическая деятельность, совершаемая с использованием финансовых пирамид, представляет серьезную угрозу экономики, в том числе инвестиционному климату. Можно выделить восемь основных угроз:

- потеря производственного потенциала из-за высокого износа основных фондов;

- государственный долг (внутренний и внешний);

- корпоративный долг;

- высокий уровень бедности населения;

- утечка капитала;

- низкая инновационная и инвестиционная активность;

- низкая конкурентоспособность продукции;

- инфляция, включая скрытое и ожидаемое повышение цен.

Среди главных стратегических угроз экономики и инвестиционному климату обозначены следующие: низкая конкурентоспособность, незащищенность национальной финансовой системы от действий нерезидентов и спекулятивного иностранного капитала, уязвимость ее информационной инфраструктуры, несбалансированность национальной бюджетной системы, сохранение значительной доли теневой экономики, условий для коррупции и криминализации хозяйственно-финансовых отношений, неравномерное развитие регионов и другие.

25 источников литературы