Финансово- экономическая оценка инвестиционных проектов (вариант 6)

Одним из фундаментальных понятий рыночной экономики является понятие инвестиции - затраты на производство, накопление средств производства и увеличение материальных запасов. Инвестиции - это наиболее важный и дефицитный ресурс любой экономики, использование которого позволяет совершенствовать производство, улучшать продукцию, увеличивать количество рабочих мест и т.д.

 Исторически сложилось так, что в хозяйственной практике наблюдается недооценка вопросов финансового управления, как в текущей работе, так и при разработке долгосрочных инвестиционных проектов. В рыночных условиях решение об инвестировании предприятие принимает самостоятельно и ему нужен инструмент для оценки эффективности этих вложений.

 Объектом исследования данной работы является инвестиционный процесс на предприятии.

 Цель курсовой работы заключается в определении способов наилучшего распоряжения имеющимися инвестиционными ресурсами, умении рассчитать экономическую эффективность инвестиционных проектов, выбрать лучшие варианты вложений.

 Для реализации поставленной цели предусматривается решение следующих задач:

определить понятия инвестиций и инвестиционного проекта, рассмотреть виды эффективности инвестиционных проектов;

   раскрыть сущность основных методик экономической эффективности инвестиций и показателей оценки эффективности инвестиционных проектов;

1. Теоретические основы анализа эффективности инвестиционных проектов

Понятие и содержание инвестиций и инвестиционного проекта

 Предприятия постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

Согласно ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционный проект (ИП) - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Это официальная трактовка, которая определяет государственное понимание термина инвестиционный проект. Однако некоторые экономисты придерживаются другого мнения.

Одни считают, что ИП – это замысел, требующий для своей реализации инвестиций, т.е. вложений средств в реальные активы либо ценные бумаги с целью получения прибыли и (или) достижения любого другого желаемого успеха. Другие считают, что ИП – это оформленная программа осуществления инвестиций.

Тем не менее, можно сказать, что все экономисты считают общим для всех инвестиционных проектов  временной лаг между моментом начала инвестиционного проекта и моментом начала его окупаемости. Срок жизни инвестиционного проекта определяется временем, в течение которого этот инвестиционный проект реализуется. В зарубежной практике оперируют, как правило, временным сроком не более десяти лет, так как, чем дольше действуют инвестиции, тем более ненадежным становится процесс прогнозирования.

Срок жизни инвестиционного проекта можно представить тремя фазами развития проекта: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Выделяют три вида прединвестиционных исследований: исследование возможностей, предпроектные исследования и оценку осуществимости проекта.

Исследование возможностей включает:

• маркетинговое исследование (возможности сбыта, конкурентная среда);
• исследование обеспеченности материально-сырьевыми ресурсами (цена, потребность);
• кадровые исследования.

Предпроектные исследования могут быть следующими:

• выбор технологии производства;
• разработка перспективной программы продаж и номенклатуры продукции;
• выработка ценовой политики;
• исследование места размещения с учетом технологических, климатических, социальных и иных факторов.

Оценка осуществимости  проекта выглядит следующим образом:

• оценка объемов строительства;
• разработка конструкторской и технологической документации;
• спецификация оборудования, выбор поставщиков, условий поставки;
• разра ботка организации управ ления производством и сбы том продукции;
• разра ботка графика осущес твления проекта (строит ельства, монтажа, пу ско-наладочных ра бот и функционирования про екта;
• коммерческая оце нка проекта;
• перег оворы с потенциальными участ никами проекта;
• юриди ческое оформление про екта (регистрация, оформ ление контрактов);
• эми ссия ценных бу маг.

Перечень и пор ядок проведения ра бот на прединвес тиционной фазе про екта имеют ориенти ровочный характер и мо гут меняться в завис имости от це ли проекта, е го организации, экономи ческого состояния фи рмы и ее окру жения.

Заключительным докум ентом прединвестиционного исслед ования является инвести ционный бизнес-пл ан. Инвестиционный биз нес-план соде ржит всю необх одимую информацию о про екте. От сте пени проработанности инвести ционного проекта зав исит результат е го реализации, к ак в техническом пл ане, так и финан совом.

Вторая фа за инвестиционного ци кла связана с формир ованием производственных акт ивов долгосрочного хара ктера. Особенностью дан ной фазы явля ется необратимый хара ктер затрат, прини мающих значительный раз мер. Затраты п о формированию производ ственных активов долгос рочного характера (строит ельство, закупка оборуд ования, его мон таж, пуско-нал адка) капитализируются, а рас ходы на обуч ение персонала, прове дение рекламных мероп риятий относятся н а себестоимость.

Нач ало производства прод укции означает нач ало третьей фа зы жизни инвести ционного проекта – эксплуат ационной. Она характе ризуется соответствующими издер жками производства и поступ лениями от реали зации продукции, являю щейся результатом осущес твления ИП. До ход, получаемый п ри этом, обеспе чивает окупаемость инвести ционного проекта.

Т ак как финанси рование инвестиционных прое ктов ограничено в ресу рсах, отбор прое ктов проводится с соблю дением следующих пра вил:

• составляется исчерп ывающий список вари антов инвестиций;
• обеспеч ивается сравнимость альтерн ативных вариантов.

Привлека тельность инвестиционных прое ктов, включенных в спи сок вариантов инвес тиций, оценивается п о их эффект ивности и финансовой состоят ельности.

1.2.   Понятие и ви ды эффективности инвести ционных проектов

В совре менной экономической литер атуре можно встре титься с различными опреде лениями понятия «эффект ивность инвестиционного про екта». Некоторые специ алисты трактуют е го как соотн ошение затрат и резул ьтатов, другие опред еляют эффективность инвести ционного проекта, к ак категорию, отраж ающую степень соотве тствия инвестиционного про екта целям и инте ресам его участ ников. Осуществление  эффек тивных проектов увели чивает поступающий в распор яжение общества вал овый внутренний про дукт, который за тем делится ме жду участвующими в про екте субъектами. Поступ лениями и затратами эт их субъектов опреде ляются различные ви ды эффективности инвести ционных проектов.

Методи ческими Рекомендациями п о оценке эффект ивности инвестиционных прое ктов выделены след ующие виды эффект ивности проектов:

-  эффект ивность проекта в це лом;

- эффективность уча стия в проекте.

Эффект ивность проекта в це лом оценивается с це лью определения потенц иальной привлекательности про екта для возм ожных участников и пои сков источников финанси рования.

Эффективность уча стия в проекте опреде ляется для пров ерки его финан совой реализуемости, а та кже заинтересованности в н ем всех е го участников.

Сущес твуют также и дру гие варианты класси фикации видов эффект ивности инвестиционного про екта. Одним и з вариантов явля ется классификация, предусма тривающая деление эффект ивности проекта н а коммерческую и бюдж етную. Данная класси фикация основана н а том,  с поз иций какого уро вня оценивается инвести ционный проект:

а)  макроэкон омический уровень (эффект ивность участия госуд арства в проекте с то чки зрения дох одов и расходов бюдж етов всех уро вней) – осуществляется оце нка бюджетной эффект ивности;

б)  микроэкономический (п ри учете после дствий проекта д ля участника, реализ ующего проект) – прово дится  оценка коммер ческой эффективности.

Коммер ческую эффективность И П необходимо рассма тривать с двух сто рон: финансовая эффект ивность ИП и эконом ическая эффективность И П.

1. Багатин Ю.В., Шва ндер В.А. Инвестиционный ана лиз. – М.: ЮНИТИ-ДА НА, 2017.
2. Благо датин А., Лозовский Л., Райз берг Б. Финансовый сло варь. – М.: ИНФРА‑М, 20 19.
3. Бланк И.А. Осн овы инвестиционного менед жмента в 2‑х томах. Ни ка-Центр, Эл ьга, 2016.
4. Бл анк И.А. Управление инвест ициями предприятия. – К.: Ни ка-Центр, Эл ьга, 2019.
5. Бл анк И.А. Финансовый менед жмент: Учебный ку рс. – К.: Ника-Це нтр, Эльга, 20 18.
6. Управление инвест ициями предприятия з а 14 дн ей. Экспресс–ку рс/С.С. Молчанов. – 3‑е и зд., переработанное и допол ненное. – М.: Эксмо, 20 18. -480 с.
7. Шува лова Е.Б., Шувалов А.Е., Инвес тиции на предп риятии. Московский государ ственный университет экон омики, статистики и инфор матики. – М.2017. -1 49 с.

8.Индивидуальный предпри ниматель. С.М 2017 2‑е и зд. – 424с

9. А.В. Пе ров, А.В. Толкушкин – Экон омика предприятия. Уче бное пособие – 20 15. – 720с

1 0.  Управление инвест ициями предприятия з а 14 дн ей. Экспресс–ку рс/С.С. Молчанов. – 3‑е и зд., переработанное и допол ненное. – М.: Эксмо, 20 18. -480 с.