Введение
1. Понятие и сущность дисконтирования денежных потоков
2. Определение величины ставки дисконтирования
2.1. Ставка дисконтирования
2.2. Методы расчета ставки дисконтирования
3. Применение метода дисконтирования денежных потоков
3.1. Текущая (приведенная) стоимость
3.2. Формула бессрочных вложений
3.3. Использование дисконтирования в финансовых расчетах
4. Недостатки действующей системы оценки инвестиционных проектов
4.1. Учет фактора времени
4.2. Величина нормы прибыли и ставка дисконта
4.3. Концепция неравноценности денежных средств настоящего и будущего периодов
4.4. модели учета фактора времени в процессе реализации инвестиционного проекта
Заключение
Литература
С помощью инвестиций общество на всех этапах своего развития решало многие и, пожалуй, наиболее сложные из стоящих перед ним проблем. При этом объемы инвестиций неуклонно увеличивались и будут увеличиваться, обеспечивая ускорение темпов роста уровня жизни населения.
Накопление инвестиций связано с ущемлением текущих потребностей людей, а потому инвестиции всегда дефицитны, их не хватает на все существующие проекты. Отсюда - пристальное внимание к методам установления приоритетности инвестиционных проектов, осуществляемой оценкой их эффективности.
Любой инвестиционный процесс связан с риском. В связи с этим при принятии решений о финансировании проекта необходимо учитывать фактор времени, т.е. оценивать затраты, выручку, прибыль и т.д. от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Следует учитывать также упущенные возможности в извлечении дохода в результате использования средств, которые будут получены в будущем. Это означает, что сегодняшняя ценность будущих доходов должна быть измерена с учетом этих факторов
Время - это критический фактор для ожидаемых выгод и издержек любого проекта, потому что средства, полученные в настоящий момент, более предпочтительны по отношению к полученным в будущем: "нынешние" деньги могут приносить процент или доход, будучи сбереженными или вложенными.
Целью данной курсовой работы является рассмотрение фактора времени при проведении дисконтирования денежных потоков. Исходя из поставленной цели, задачами являются:
- рассмотреть понятие экономической эффективности с точки зрения процедуры дисконтирования денежных потоков;
- дать определение дисконтирования денежных потоков;
- проанализировать достоинства и недостатки разных методов расчета ставки дисконтирования;
- проанализировать особенности применения метода дисконтирования денежных потоков.
1. Дасковский В.Б., Дасковский Б.В. Об учете фактора времени при оценке эффективности инвестиционных проектов // Хранение и переработка сельхозсырья. - М.:2011. № 6.
2. Ефимова О.В. Финансовый анализ - 4 изд. – М.: Бухгалтерский учет, 2012.
3. Ионова А.Ф., Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами. Учебное пособие для вузов - 2 изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014.
4. Колмыкова Т.С Инвестиционный анализ. Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2013.
5. Крыканова О. Выбор ставки дисконтирования при расчете стоимости инвестиционного проекта // Финансовая газета, 2012, № 42.
6. Норткотт Д., Принятие инвестиционных решений / Пер. с англ.; Под ред. А.Н.Шохина. - М.:Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008
7. Орлова О.Е . Сущность дисконтирования // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения, 2014, N 6.
8. Попов В.М., Ляпунов С.И. Финансовый бизнес-план. Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2014.
9. Чернов В.А. Инвестиционный анализ. Учебное пособие для вузов - 2 изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.
10. Miller P., Managing Economic Growth Through Knowledge: The Invention, Promotion and Deployment of Discounted Cash Flaw Techniques (unpublished). - London: London School of Economics and Political Science, 2009.
11. Merrett A.J., Sykes A., The Finance and Analysis of Capital Project. - London: Longmans, Green & Co. Ltd., 1963.
