Эмиссионная деятельность банка России

Понятия "выпуск денег" и "эмиссия денег" неравнозначны. Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам.

Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество денег в обороте может и не увеличиваться.

Под эмиссией понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существуют эмиссии безналичных и наличных денег. Эмиссия наличных денег называется эмиссией денег в обращение. Эмиссию осуществляет Центральный банк России.

При существовании двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.

Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Банковский, кредитный и депозитный мультипликаторы характеризуют механизм мультипликации с разных позиций.

Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система коммерческих банков.

Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации то, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования хозяйства.

Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым выполняя одну из основных своих функций функцию эмиссионную.

Цель работы – раскрыть механизм эмиссионной деятельности ЦБ РФ.

Задачи исследования:

• Раскрыть основы деятельности Банка России
• Описать эмиссионную деятельность Банка России
• Выявить меры совершенствования эмиссионной деятельности ЦБ

Объект исследования – Центральный Банк РФ

Предмет исследования – эмиссионные операции и порядок их регулирования Центрального Банка Российской Федерации.

1. Теоретические основы эмиссионной деятельности банка России

1.1. Понятие государственных облигаций и их виды

Облигация – долговая ценная бумага, свидетельствующая о внесении ее собственником денег, определяющая отношения займа между собственником облигации и эмитентом, подтверждающая обязательства эмитента возвратить собственнику облигации ее номинальную стоимость в предусмотренный условиями размещения облигаций срок и выплатить доход по облигации, если иное не предусмотрено условиями размещения1.

Ф. Дж. Фабоцци трактует термин «облигация», как «долговой инструмент, обязывающий эмитента (называемого также должником или заемщиком) в течение установленного промежутка времени выплатить кредитору (инвестору) взятую взаймы сумму плюс процент»2.

А. В. Якунина и Ю. В. Семернина предлагают несколько модифицированный вариант этого термина, а именно: «облигация – это долговой финансовый инструмент, обязывающий эмитента в течение установленного промежутка времени выплатить инвестору взятую взаймы сумму с учетом определенного процента (для купонных облигаций) или произвести погашение облигаций по номинальной стоимости (для дисконтных облигаций)»3.

Облигация выпускается на длительный период времени в соответствии с принятой в данной стране юридической процедурой и имеет способность к обращению.

Облигация является эмиссионной ценной бумагой. Это значит, что эмитент при ее выпуске обязан соблюдать правила, установленные Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».

Эмитентом облигаций могут выступать:

 юридическое лицо;

исполнительный орган государственной власти;

 орган местного самоуправления.

Эмитенты несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами облигациями по осуществлению прав, закрепленных этими облигациями.

Государственные ценные бумаги являются финансовым инструментом, обслуживающим государственный внутренний долг, и представляют собой облигации Министерства финансов РФ.

Рынок государственных ценных бумаг является исключительно важным элементом экономической структуры страны с рыночной экономикой. Для государства это особый механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования дефицита бюджета и обеспечения его сбалансированности, а для инвесторов является выгодным и надежным направлением денежных средств.

Государственная облигация – это эмиссионная ценная бумага, выпущенная государством или его официальными финансовыми органами, содержащая обязательство государства выплатить ее владельцу (инвестору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенный процент от ее стоимости.

Государственные облигации – это долговые ценные бумаги, эмитентом которых являются государственные органы. Государственные облигации в свою очередь делятся на три группы:

1. Федеральные (выпущены от имени Российской Федерации).
2. Субфедеральные (выпущены от имени субъекта РФ).
3. Муниципальные (выпущены от имени муниципалитета).

В научной литературе до сих пор нет единой трактовки термина «субфедеральные облигации», но по законодательству субфедеральные облигации относятся к государственным ценным бумагам наряду с федеральными ценными бумагами, выпущенными от имени Российской Федерации.

О. С. Беломытцева понимает под субфедеральными облигациями «облигации, эмиссия которых осуществлена от имени субъектов Российской Федерации»4.

Эмитентами выступают органы исполнительной власти субъектов, а исполнение обязательств эмитентов осуществляется согласно условиям выпуска облигаций за счет средств казны субъектов РФ»5.

Щербаков А. А. определяет субфедеральные облигации как «облигации субъектов Российской Федерации, эмитентами которых выступают высшие исполнительные органы власти или финансовые органы субъектов Российской Федерации (при наличии у них таких полномочий), денежные средства, от размещения которых вне зависимости от целей и параметров выпуска облигаций поступают в соответствующие бюджеты»6.

Таким образом, субфедеральная облигация – это государственная долговая эмиссионная ценная бумага, эмитентом которой выступает субъект РФ, а именно органы исполнительной власти субъекта или его финансовых органов, обязывающая эмитента в течение установленного срока выплатить инвестору сумму, взятую взаймы с учетом процентов.

Субфедеральные облигации являются популярным и перспективным инструментом российского фондового рынка и представляют значительный интерес для инвесторов7.

Субфедеральные облигации эмитируют с целью финансирования дефицита бюджета, включая покрытие общего дефицита, покрытие краткосрочных кассовых разрывов и покрытие определенных целевых расходов субъекта РФ, включая реструктуризацию имеющейся задолженности, а также с целью финансирования целевых инвестиционных, социальных и бюджетных программ и конкретных проектов субъектов.

Из всех заемных инструментов субъекты могут самостоятельно привлечь финансовые ресурсы в форме кредитов и облигаций.

Выбор способа привлечения заимствований в бюджет имеет большое значение для субъектов и отражается в расходах на обслуживание долга. Для отбора инструмента заимствований на финансовых рынках заемщику необходимо понимать особенности инструментов, их виды, достоинства и недостатки, факторы, влияющие на выбор, оценивать ситуацию на финансовых рынках.

1 Российская Федерация. Законы. О банках и банковской деятельности : фед. закон принят Гос. Думой 15 июня 2016 г.: одобр. Советом Федерации 29 июня 2016 г. // [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.consultant.ru.– 03. 10. 2019.

2 Российская Федерация. Законы. О Центральном банке Российской Федерации: фед. закон принят Гос. Думой 27 июня 2002 г.: одобр. Советом Федерации 12 марта 1998 г. // [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.consultant.ru. – 03. 10. 2019.

3 Российская Федерация. Законы. О кредитных историях: фед. закон принят Гос. Думой 22 декабря 2004г.: одобр. Советом Федерации 24 декабря 2004 г. // [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.consultant.ru. – 03. 10. 2019.

4 Мартыненко, Н.Н. Банковское дело / Н.Н. Мартыненко, О.М. Маркова, О.С. Рудакова, Н.В. Сергеева // 1,2-е изд., испр. и доп. учебник для ВУЗов // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://biblio-online.ru – 09.10.2019

5 Грудачев, А.С. Понятие и сущность коммерческого банка/ А.С. Грудачев // Молодежный научный форум: Общественные и экономические науки: электр. сб. ст. по мат. XL междунар. студ. науч.-практ. конф.– № 11(40).// [Электронный ресурс].– Режим доступа: https://nauchforum.ru. – 08.11.2019.

6 Панова, Г.С. Банки в условиях международных санкций: стратегия и тактика/ Г.С. Панова // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://mgimo.ru– 09.10.2019.

7 Панкрева, Ю.В., Лескина О.Н., Щербаков Е.М. Текущее состояние и перспективы развития банковского сектора в России/ Ю.В. Панкрева, О.Н.Лескина, Е.М.Щербакова // Журнал «Фундаментальные исследования». – 2017. – № 12-2. – С. 390-394.

 8 Шалина, Е.Н. Банковская система Российской Федерации: проблемы и перспективы // Международный студенческий научный вестник. – 2019. – № 2// [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://eduherald.ru – 08.12.2019

9 Потапова, Ю.Н. Основные итоги работы коммерческих банков в 2017 году и перспективы развития / Ю.Н. Потапова, Г. С. Хомутинкин // [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://elibrary.ru. – 13.10.2019.

10 Зиниша, О.С. Проблемы и перспективы современной банковской системы России / О.С. Зиниша, Е.С. Жигалко // [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://elibrary.ru. – 10.10.2019.

11 Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2017 году// [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cbr.ru. – 02.10.2

12 Шавалиев, Л.Э. Перспективы развития банковской системы России на современном этапе / Л.Э. Шавалиев // «Современные научные исследования и инновации». –2019г.− № 6. – С. 35.

13 Таштамиров, М.Р. Тенденции развития банковской системы и ее устойчивости в условиях негативной экономической конъюнктуры / М.Р. Таштамиров // Интернет-журнал «Науковедение» – №1.− [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://naukovedenie.ru. – 09.10.2019.

14 Бисултанова, А.А. Современное состояние и перспективы развития банковской системы России/ А.А. Бисултанова// [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://e-koncept.ru.− 26.05.2019.

15 Крылова, Л.В. Институциональная структура российской банковской системы и направления ее трансформации / Л.В. Крылова, С.В. Крылов// [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://cyberleninka.ru.− 30.05.2019.

16 О динамике развития банковского сектора Российской Федерации//[Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.cbr.ru.−15.05.2019.

17 Воробьева, И.Г. Современное состояние и направления развития системы регулирования деятельности коммерческих банков в РФ / И.Г.Воробьева, Н.Р. Малхасян // Инновационные технологии в машиностроении, образовании и экономике.−№ 1-2(7).− 2019.// [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://elibrary.ru. – 11.10.2019.

18 Ларина, О.И. Банковское дело / О.И. Ларина // практикум 2-е изд., пер. и доп. Учебное пособие для академического бакалавриата. – 2019.– С. 234.

19 Боровкова, В.А. Банки и банковское дело/ В.А. Боровкова // учебник в 2 ч. часть 1 5-е изд., пер. и доп. учебник и практикум для академического бакалавриата. – 2019.– С.360.

20 Тавасиев, А.М. Банковское дело / А.М. Тавасиев// в 2 ч. часть 1. Общие вопросы банковской деятельности 2-е изд., пер. и доп. учебник для акаде-мического бакалавриата. – 2019.− С.186.

21 Показатель достаточности собственных средств (капитала) в РФ в 2008–2017 гг.// [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://cbr.ru.–05.10.2019

22 Обзор банковского сектора Российской Федерации / Аналитические показатели. – Ноябрь 2017 года. – №181.// [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.cbr.ru.– 02.10.2019.

23 Волкова, Т.Г., Роль Банка России в повышении финансовой устойчивости коммерческих банков /Т.Г. Волкова, Е.В. Жеганова // «Научнопрактический электронный журнал Аллея Науки».– №6(22).– 2018.− С.45−48.

24 Банк России и коммерческие банки // [Электронный ресурс]. –  Режим доступа: http://www.cbr.ru. – 09.10.2019г.

25 Ровенский Ю. А., Социально-экономические проблемы, снижающие финансовую устойчивость российских кредитных организаций/ Ю.А. Ровенский, Н.Н. Наточеева, В.М. Полетаева // Электронный журнал «Деньги и кредит». − 2017. − №2. − С.69.

26 Юсупова З. М. , Современной состояние банков в РФ/ З.М. Юсупова//«Научно-практический электронный журнал Аллея Науки».− №2.− 2018.− С.23−32

27 Основные направления развития финансового рынка РФ за период 2019-2021гг. // [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cbr.ru. –09.12.2019.