Курсовая работа|Финансовый менеджмент
Авторство: antiplagiatpro
Год: 2020 | Страниц: 40
Введение
1.1 Понятие и сущность дивидендов
1.2 Факторы, определяющие дивидендную политику
2.1 Теории дивидендной политики
2.2 Типы дивидендной политики
Заключение
Список использованных источников
Устойчивому финансовому положению предприятия во многом способствует предварительная работа по планированию всех его доходов и направлений расходования средств. Необходимость планирования продиктована многочисленными причинами, но представление о деятельности и её результатах, вмещаемое в план, продиктовано прежде всего тем, что в сам процесс хозяйственного развития заложен значительный элемент неопределённости. Направленность плана задаётся общей стратегией предприятия, и именно поэтому он выступает руководством к действию.
Актуальность темы. Дивидендная политика оказывает существенное влияние на цену акций предприятия. Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров и в определённой степени сигнализируют им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои деньги, работает успешно.
Текущие дивидендные выплаты уменьшают уровень неопределённости инвесторов относительно целесообразности и выгодности инвестирования в данное предприятие; тем самым их удовлетворяет меньшая норма дохода на инвестированный капитал, что приводит к возрастанию рыночной оценки акционерного капитала. Напротив, если дивиденды не выплачиваются, неопределённость возрастает, возрастает и приемлемая для акционеров норма дохода, что приводит к снижению рыночной оценки акционерного капитала.
Дивидендная политика должна рассматриваться в свете общей финансовой задачи компании, которая заключается в максимизации богатства акционеров. Это не всегда означает выплату максимальных дивидендов, так как может быть найдено более прибыльное применение для дивидендов внутри самой компании. Дивидендная политика имеет большое значение, потому что она влияет на структуру капитала и финансирование компании, а в случае с акционерными компаниями и на информационную ценность.
Целью данной курсовой работы является анализ оптимальной дивидендной политики предприятия и направления её разработки.
Задачи работы:
- рассмотреть особенности формирования и распределения прибыли акционерного капитала;
- изучить факторы и виды дивидендной политики предприятия;
- раскрытие основных теорий дивидендной политики;
- привести виды и порядок дивидендных выплат.
1. Теоретические основы дивидендной политики предприятия
1.1 Понятие и сущность дивидендов
Дивидендом является часть чистой прибыли общества, распределенная между акционерами, пропорционально их участию в капитале предприятия в соответствии с количеством приобретенных акций. Право на получение дивидендов дают как привилегированные, так и обыкновенные акции. Владелец привилегированных акций, имеет имущественное право на получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обычными акциями. Порядок выплаты дивидендов по привилегированным акциям определяется уставом фирмы и предусматривает установление минимального размера дивиденда и суммы, выплачиваемой владельцу в случае ликвидации компании. Держатель привилегированных акций при отказе компании от выплаты и от дивидендов приобретает право голоса, поэтому компании обычно стремятся выполнить свои обязательства перед владельцами привилегированных акций. На случай отсутствия средств компании могут создавать специальные фонды, из которых выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям. При наступлении признаков банкротства владельцы обыкновенных акций рассчитывать на дивиденды не могут.
Кроме решения принципиального вопроса о распределении в пользу собственников части прибыли, дивидендная политика предусматривает уточнение размеров дивидендов, приходящихся на одну акцию, формы выплаты дивидендов, сроков выплаты и согласование с собственниками других процедурных вопросов организации выплаты дивидендов. Все эти элементы дивидендной политики находят свое отражение в разрабатываемом комитетом по стратегическому планированию и утверждаемом советом директоров Положении о дивидендной политике общества.
Оставшаяся после выплаты дивидендов часть прибыли поступает в распоряжение менеджмента организации и может быть инвестирована в развитие предприятия. Если менеджмент организации проводит эффективную инвестиционную политику, то это приводит к росту спроса на акции фирмы, и их цена повышается. Акционеры могут получать доход от продажи акций по цене, превосходящей первоначальную стоимость.
Для сравнения и дивидендной политики принято использовать следующие показатели:
Показатель дивиденда, приходящийся на одну акцию DPS, определяется делением суммы делением чистой прибыли, направленной на выплату дивидендов, на среднегодовое количество акций, находящихся в обращении в этот период.
Показатель дивидендной доходности NDY рассчитывается делением суммы дивиденда D, приходящегося на одну акцию, на рыночную цену P и выражается обычно в процентах:
Дивидендная доходность показывает, какой уровень дивидендов может получить инвестор на рубль вложенных в акцию средств.
Коэффициент покрытия DC – отношение прибыли к чистой величине дивидендов. Показатель может быть использован как дополнительный к предыдущему в условиях, когда законодательством разрешено использовать на выплату дивидендов нераспределённую прибыль прошлых лет. При нормальной около 2 показатель меньше 1 может служить сигналом серьезных финансовых затруднений и возможных проблем с продолжением деятельности предприятия.
Для более полного понимания процесса дивидендной политики следует обратиться к различным теориям, объясняющих данное явление.
Акционерное общество – коммерческая организация, учреждаемая и действующая в соответствии с уставом, которым определяется размер уставного капитала, разделенного на определенное количество акций одинаковой номинальной стоимости. Акционеры не отвечают по обязательствам акционерного общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций, в т.ч. и неоплаченных на данный момент.
Уставный капитал – минимальная величина капитала, зарегистрированная в уставе хозяйственного общества. Равна номинальной стоимости акций, выпущенных акционерным обществом [27].
Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации [25].
Под дивидендом понимается доход акционера на одну акцию за конкретный период времени, определенной с учетом дивидендной политики АО, его стратегических целей и задач и установленный собранием акционеров и советом директоров АО. Таким образом, получение дивидендов и их размер зависят от проводимой акционерной организацией дивидендной политики.
Оперируя представленными категориями, перейдем непосредственно к определению дивидендной политики организаций. Дивидендная политика – это часть финансовой стратегии предприятия, направленная на оптимизацию пропорций между потребляемой и реинвестируемой долями прибыли с целью увеличения его рыночной стоимости и благосостояния собственников.
Вкладывая средства в акцию, долю, пай в капитале предприятия, инвестор фактически становится его совладельцем и получает право на участие в распределении получаемых доходов. В общем случае реализация данного права осуществляется в виде изъятия в пользу владельцев части прибыли в различных формах. Для акционерных обществ реализация права на участие в распределении прибыли традиционно осуществляется в форме дивидендных выплат.
Право на получение дивидендов дают как привилегированные, так и обыкновенные акции. Согласно отечественному законодательству в уставе акционерного общества должен быть определен минимальный размер дивиденда по привилегированным акциям. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после покрытия всех затрат, уплаты процентов по выпущенным облигациям, взятым кредитам, налогов и дивидендов по привилегированным акциям. Таким образом, права владельцев обыкновенных акций на получение части дохода от деятельности общества удовлетворяются в последнюю очередь.
Одним из существующих источников финансирования предприятия считается нераспределенная прибыль, выплата дивидендов уменьшает величину прибыли направленную на реинвестирование. Решения о порядке и размере выплаты дивидендов является решение о финансирование деятельности предприятия и влияет на размер привлекаемых источников капитала. Чем больше ожидаемые дивиденды и темпы их прироста, тем больше теоретическая стоимость акций и благосостояния акционеров в краткосрочной перспективе. Однако выплаты дивидендов уменьшает возможность рефинансирования прибыли в долгосрочной перспективе, что может отрицательно сказаться на доходах и благосостоянии собственников.
Важнейшей задачей дивидендной политики является нахождение оптимального сочетания интереса акционеров с необходимостью достаточного финансирования развития предприятия. Чем большая часть чистой прибыли направляется на выплату дивидендов, тем меньшая часть остается на самофинансирование, что ведет к сокращению темпов роста собственного капитала, выручки и платежеспособности. Вместе с тем, если акционеры не получат достаточной прибыли на инвестированный капитал и начнут избавляться от ценных бумаг данного предприятия, снизится его рыночная стоимость и нынешние собственники утратят контроль над акционерным капиталом[15].
2.Бланк, И. А. Управление использованием капитала : научное издание / И. А. Бланк. - 2-е изд., стер. - Киев : Ника-центр: Эльга, 2018. - 652 с.
3.Бобылева, А. З. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения : [мини-темы для обсуждения, тесты, задачи, деловые ситуации]: учеб. пособие для студентов управлен. специальностей вузов / А. З. Бобылева ; Акад. нар. хоз-ва при Правительстве РФ, Моск. гос. ун-т им. М. В. Ломоносова, Фак. гос. упр. - 2-е изд., испр. - М. : Дело, 2018. - 336 с.
12.Анализ инвестиционной привлекательности организации : [монография] / [ Д. А. Ендовицкий [и др.]; под ред. Д. А. Ендовицкого. - М. : КноРус, 2010. - 374 с.
Интернет-ресурсы:
Если данная работа вам не подошла, вы можете заказать помощь у наших
экспертов.
Оформите заказ и узнайте стоимость помощи по вашей работе в ближайшее время! Это бесплатно!
diplomstud
diplomstud
Telesammit
Telesammit
Svetlana
Оформите заказ, и эксперты начнут откликаться уже через 10 минут!
