Уточняйте оригинальность работы ДО покупки, пишите нам на topwork2424@gmail.com
Введение
- Оценка стоимости облигаций
- Оценка доходности облигаций
Заключение
Список использованной литературы
Курсовая работа|Финансовый менеджмент
Оценка стоимости и доходности облигаций
Авторство: antiplagiatpro
Год: 2021 | Страниц: 15
Цена:
450
Купить работу
В современном мире огромную роль в экономическом развитии стран и отдельных субъектов, таких как организации и частные лица, играет финансовый рынок в целом и фондовый рынок в частности.
Важнейшей составляющей фондового рынка и самой масштабной по капитализации почти во всех развитых и развивающихся странах является рынок инструментов с фиксированным доходом, самым ярким и главным представителем которого являются именно облигации[2,с.673].
Облигации выступают важнейшим инструментов привлечения финансовых ресурсов для предприятий и государств с одной стороны, с другой стороны данный инструментарий важен инвесторам, которые хотят инвестировать свои временно свободные денежные средства, ко всему прочему, данные инструменты обладают намного меньшим риском.
Таким образом, актуальность этой темы не потеряна до сих пор, особенно в современных условиях дефицита ликвидности, когда государства и корпорации активно занимают путем эмиссии облигаций.
Облигация, в соответствии с законодательством, является эмиссионной ценной бумагой, которая закрепляет право получения через определенный промежуток времени ее номинальной стоимости и определенного процента от этой стоимости.
В этой связи облигация должна задержать 2 обязательные реквизиты, такие как номинальная стоимость, размер купона, дата выпуска, срок погашения, конкретный тип облигации и другие реквизиты.
В Российской Федерации номинал облигации принят в 1000 рублей, при этом в зависимости от типа эмитента они подразделяются на: государственные, корпоративные и муниципальные.
Государственные облигации являются обязательствами Правительства или Субъектов Федерации, которые эмитируются соответствующими органами исполнительной власти с целью привлечения финансовых ресурсов для различных целей, например, для покрытия дефицита бюджета, выполнение различных программ, финансирования государственных проектов и для других целей, при этом займы могут быть как внутренними, то есть выраженными в валюте Российской Федерации, так и внешними.
Целью данной работы является изучение вопроса оценки стоимости и доходности облигаций. Достижению поставленной цели подчинены следующие задачи:
- Показать оценку стоимости облигаций;
- Охарактеризовать оценку доходности облигаций.
1. Оценка стоимости облигаций
Одним из первых эмитентов была Ост-Индская компания, которая занималась тем, что перевозила специи, и ей было даже совершено несколько крупных географических открытий. Это была крупнейшая компания своего времени, ее капитализация в пересчете на нынешние деньги составляла более семи триллионов долларов. Это больше, чем капитализация Apple и Google. Неудивительно, что такая огромная компания активно привлекала заемные средства на свои масштабные экспедиции. Уже в девятнадцатом веке облигации использовались массово. Так, например, облигации выпускались Российской империей. Примерно в то же самое время в обиходе появилось выражение «стричь купоны». Когда мы сегодня произносим эту фразу, мы подразумеваем, что какой-то человек получает фиксированный доход, не прикладывая к этому усилий. Все дело в том, что в XIX веке облигации выпускались на листе бумаги, который представлял из себя саму ценную бумагу и часть, на которой располагались купоны[5,с.56].
В каждом купоне указывался размер выплаты по этому купону и время, когда можно прийти и получить выплату. Для того, чтобы купон оплатили, необходимо было вырезать его из листа бумаги и предъявить. Владельцы облигаций стригли купоны и получали доход со своих вложений.
Облигация — единичное долговое обязательство эмитента на возврат номинальной стоимости через определенный срок в будущем, на условиях, устраивающих его держателя.
Облигация есть долговая рыночная ценная бумага, представляющая собой мобильную (ликвидную) форму существования договора займа на единичную часть этого займа с первичным кредитором.
Облигация — ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между держателем облигации (кредитором) и лицом, её выписавшим (заемщиком).
Облигация удостоверяет право кредитора получить и обязательство заемщика выплатить в определенный срок номинальную стоимость облигации и проценты по ней.
Облигация наряду с акцией является основным современным видом ценной бумаги. Облигация несколько старше акции. На протяжении пяти столетий многие государства прибегали к выпуску облигаций для финансирования своих расходов, прежде всего связанных с войнами.
На рынке существуют определенные соглашения, которыми пользуются все его участники. При заключении сделок эти соглашения отдельно даже не оговариваются — это, своего рода, общее понимание. Касается оно и цен на облигации.
Цена облигации – это по сути процент от номинала облигации. Допустим, номинал облигации — тысяча или десять тысяч рублей. Если мы попросим продавца облигации назвать ее цену, он назовет цифры, например, 98, 100 или 105. Эти числа определяются процентами от номинала облигации, то есть цена облигации – это процент от ее номинала. Таким образом, если нам называют цену меньше ста, это означает, что облигация торгуется со скидкой (с дисконтом). Если облигацию нам продают за сто – означает, что ее продают по номиналу (Par Value). Ну, а если цена на облигацию оказывается выше ста, значит, она торгуется с премией.
Ценные бумаги, подобные акциям, тоже встречаются в средние века, но их расцвет пришелся на вторую половину XIX в., и тогда же начался активный выпуск облигаций различного рода коммерческими компаниями.
Можно сказать, что настоящая история акций и облигаций началась лишь с эпохой быстрого развития капитализма. В настоящее время эти ценные бумаги доминируют на рынке ценных бумаг.
Деятельность, направленная на определение рыночной стоимости прав держателя ценных бумаг, называется оценкой облигаций.
Облигация является ценной бумагой, которая даёт её владельцу законное право на получение от организации-эмитента некоторой денежной суммы, равной стоимости облигаций (по номиналу), в определенные сроки. Также в документе может быть прописан фиксированный процент на доход по облигации.
Основная задача облигаций – это привлечение инвестиций/капитала. Важно знать, что держатель облигаций является кредитором. Сама ценная бумага не даёт её владельцу право управлять предприятием. По сути, имея такие характеристики как риск и доходность, облигация схожа со срочным банковским вкладом. Единственная разница в том, что облигацию можно в любое время продать.
Вид облигации имеет большое значение при оценке её стоимости. Существуют следующие виды облигаций:[5,с.57]
- бессрочная с фиксированным процентом дохода;
- безотзывная с фиксированным процентом дохода;
- отзывная с фиксированным процентом дохода.
В процессе оценки облигации экспертами финансового рынка учитывается также вид стоимости ценной бумаги: рыночная, нарицательная, выкупная, конверсионная.
В большинстве случаев оценщикам приходится определять рыночную стоимость ценных бумаг.
Оценка других видов стоимости облигаций может быть необходима в качестве залога при оформления кредита в банке. В таком случае следует определить ликвидационную и инвестиционную стоимость облигаций.
Когда и в каких целях осуществляется оценка стоимости облигаций?
- При заключении/оформлении сделки купли-продажи облигации.
- При вычислении стоимости залога при банковском кредитовании.
- При формирования уставного капитала (облигация используется в качестве взноса).
Необходимые документы для проведения оценки облигаций:
- копия облигации;
- полные данные об активах компании-эмитента (наличие акций других ОАО, складские запасы, объекты землепользования/недвижимости и другие);
- копии учредительных документов компания-эмитента;
- отчет и бухгалтерский баланс о прибылях/убытках за предыдущие 3-4 года;
- заключение аудитора (по факту проведения проверок).
Важно понимать, что процесс оценки облигаций растянут по времени, поскольку ставится задача получить ту сумму, которую держатель ценных бумаг затратил на их покупку. Для этого оценщик использует метод дисконтирования будущих денежных потоков к тому времени, для которого производится оценка стоимости облигации.
Поэтому в оценочной деятельности особую роль отводят ставке дисконтирования. Для определения её параметров тщательно изучается финансовое положение организации-эмитента, её устойчивость на рынке, ликвидность и платежеспособность[9,с.10].
Облигации привлекательны своей надежностью, так как они гарантируют их владельцам поток выплат и сохранность вложенных средств. Однако, как и для любой другой ценной бумаги, существует риск неплатежа эмитента по облигациям. Для того чтобы предусмотреть такие риски проводят оценку платежеспособности компании-эмитента.
Наша организация рекомендует вам обращаться за оценкой облигаций только к экспертам в этой области. Так, специалисты нашей компании готовы на высоком уровне и в строго установленные сроки провести оценку облигаций. Это позволит вам значительно снизить вероятность финансовых потерь, связанных с рисками неплатежа эмитента.
- Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 27.12.2019) « О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2020) // Собр. законодательства Рос. Федерации. – 1996. – № 17, ст. 1918.
- Ананина, А. В. Оценка дохода и риска ценных бумаг с помощью кривой доходности / А. В. Ананина, И. П. Постовалова // Стратегия устойчивого развития в исследованиях молодых ученых: сб ст. и тез. докл. XIII Междунар.науч.- практ. конф. студентов, магистрантов и аспирантов. - 2017. - С. 673-676.
- Бабанкина В.Б., Постовалова И.П. Кривые доходности облигаций/В сборнике: Молодежь и будущее: управление экономикой и социумом. Сборник статей участников всероссийской научно-практической конференции. Под общей редакцией Е.П. Велихова. Ответственный за выпуск Е.А. Колесник. 2019. С. 31-34.
- Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс. – М.: Олимп бизнес, 2016. – 1008 с.
- Гусева, И. А. Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для академического бакалавриата / И. А. Гусева. — М.: Издательство Юрайт, 2019. — 347 с.
- Косян О.А. Анализ доходности акций и облигаций в развитых странах//Студенческий вестник. 2020. № 8-2 (106). С. 72-74.
- Лукасевич, И. Я. Инвестиции: учебник / И.Я. Лукасевич. — Москва: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2020. — 413 с.
- Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент в 2 ч. Часть 1. Основные понятия, методы и концепции: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / И. Я. Лукасевич. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство Юрайт, 2019. — 377 с.
- Сафонова С.Г., Сербиновская Н.В., Боровик Ю.В. Облигации как инструмент сохранения капитала в современных условиях развития экономики/В сборнике: Современная наука: актуальные вопросы, достижения и инновации. Сборник статей XVII Международной научно-практической конференции : в 2 ч.. Пенза, 2021. С. 10-12.
- Шалыганов К.Ю. Сущность и основные методы оценки стоимости облигаций//Вопросы устойчивого развития общества. 2021. № 2. С. 20-24.
- Ярыгина А.А., Сараев Л.А. Модель формирования ценных бумаг/В сборнике: Инновационные научные исследования в современном мире. Сборник статей по материалам международной научно-практической конференции. 2019. С. 110-116.
Эта работа не подходит?
Если данная работа вам не подошла, вы можете заказать помощь у наших
экспертов.
Оформите заказ и узнайте стоимость помощи по вашей работе в ближайшее время! Это бесплатно!
Заказать помощь
Похожие работы
Курсовая работа
Финансовый менеджмент
2016 год
52 стр.
Telesammit
1 200
Просмотреть
Курсовая работа
Финансовый менеджмент
2017 год
52 стр.
Telesammit
1 300
Просмотреть
Курсовая работа
Финансовый менеджмент
2012 год
40 стр.
Telesammit
1 500
Просмотреть
Курсовая работа
Финансовый менеджмент
2009 год
25 стр.
diplomstud
100
Просмотреть
Курсовая работа
Финансовый менеджмент
2012 год
30 стр.
diplomstud
300
Просмотреть
Оформите заказ, и эксперты начнут откликаться уже через 10 минут!
Узнай стоимость помощи по твоей работе! Бесплатно!
