Курсовая Оценка эффективности инвестиционных проектов

 Восстановление экономической мощи страны невозможно без создания производственных мощностей, позволяющих экономично выпускать продукты, необходимые современному обществу. Это требует капитальных вложений, которые являются главным источником  создания орудий труда, большей части предметов труда, разработки и внедрения принципиально новых технологических процессов, средств механизации и автоматизации производства, а, следовательно, повышения технического уровня и качества продукции.

          Капитал, охватывающий товары производственного назначения - средства производства, выступает одним из важнейших экономических ресурсов (факторов производства). Это ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг и максимизации прибыли. Для создания капитала необходимо время, поэтому возникает задача реализации этого процесса во времени. Таким образом, инвестирование можно определить как процесс простого или расширенного воспроизводства средств производства.

В условиях централизованного управления экономикой использовался термин “капитальные вложения”, то есть финансовые средства, затрачиваемые на строительство новых и реконструкцию, расширение и техническое перевооружение  действующих предприятий, на жилищное,  коммунальное и культурно-бытовое строительство (на воспроизводство и прирост основных фондов).

          Понятие инвестиций несколько шире. По финансовому определению, инвестиции - это все виды активов, вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода.

           В силу специфики финансовых (портфельных) инвестиций далее будем рассматривать только реальные инвестиции (в вещественный капитал),  а термины “инвестиции” и “капиталовложения” используем в качестве синонимов.

         Особое значение инвестиции имеют для формирования перспективной структуры общественного производства, ориентированной на реализацию социальных целей и насыщение потребительского рынка. Капиталовложения в народном хозяйстве являются двигателем технического прогресса и источником экономического роста. Ими создаются предпосылки для реализации текущих планов и решений.

          Поскольку в каждый конкретный момент времени предприятие располагает ограниченным объемом инвестиционных ресурсов, важное значение приобретает правильная оценка инвестиционных проектов, дающая возможность нахождения таких вариантов размещения дефицитных ресурсов, которые позволят получить наилучшие из возможных результатов. Ошибки в этой области исправить или хотя бы компенсировать крайне сложно, так как большая часть капиталовложений имеет узкоспециальное назначение и практически не имеет альтернативного применения.

           Целью данной работы является оценка эффективности инвестиций, осуществляемых в ОАО “Ульяновское конструкторское бюро приборостроения”  (-) в производство нового авиационного прибора УСИМ-10-60.

          Поскольку в процессе принятия решения о финансировании инвестиционного проекта важным моментом является анализ структуры и финансового положения предприятия, на базе которого предполагается осуществление проекта, то прежде всего дадим технико-экономическую характеристику ОАО “-”. Затем раскроем экономическую сущность и принципы инвестирования, определим источники  долгосрочного финансирования, рассмотрим методику оценки экономической эффективности инвестиций. Наконец,  охарактеризуем  проект, реализуемый в ОАО “-”, и проведём  проектный анализ, используя приём “c проектом – без проекта” для оценки затрат и выгод, обусловленных данным инвестиционным проектом.

          Разработка любого проекта требует компьютерной поддержки для соответствующей обработки массива проектных и плановых данных. Все проектные расчеты выполнены с помощью электронных таблиц  Excel 7.0. , в результате чего входная информация преобразована в выходные форматы в виде расчетных таблиц, содержащих информацию об инвестиционном проекте на указанном предприятии

ГЛАВА 1.  ЭКОНОМИЧЕСКАЯ  СУЩНОСТЬ  И ПРИНЦИПЫ 

ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1.1 Инвестиционный проект: сущность и содержание

          Решение задач максимизации прибыли предприятия в долгосрочном периоде связано с вовлечением в производство новейшей техники и технологии, проведением технического перевооружения и реконструкции. Предприятия финансируют издержки производства капитала сегодня в расчете на будущие доходы, обусловленные использованием капитала в будущем производстве товаров и услуг.

           Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и получаемых результатов.

           Согласно Законам РФ “Об инвестиционной деятельности в РФ” и “Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений” инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного полезного эффекта.

          Затраты следует отнести к инвестиционным, если в результате принятия решения:

• изменяются структура и состав, объем активов предприятия;
• отдача от решений в основном ожидается в течение длительного периода времени;
• требуются существенные материальные, трудовые и денежные затраты.

      Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основных предположения:

а) вложенные средства будут полностью возмещены;

б) полученная прибыль будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств и риск, возникающий вследствие неопределенности конечного результата. Иначе говоря, инвестиции должны обеспечить получение дополнительной прибыли, эквивалентной дополнительным затратам при допущении приемлемой степени риска.

      Альтернативной стоимостью инвестирования будет рыночный процент с капитала, взятый по сумме средств, необходимых  для приобретения нового капитала.

Различают портфельные (финансовые) и реальные инвестиции. Портфельные предполагают вложение капитала в финансовые институты: в акции, облигации и другие ценные бумаги, банковские депозиты. Реальные (капиталообразующие) инвестиции представляют собой долгосрочное помещение средств в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов, то есть это помещение капитала в неликвидные активы.

     Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции в реальные активы принимают форму инвестиционных проектов. Под инвестиционным проектом понимают “...комплексный план мероприятий (включающий капитальное строительство, приобретение технологий, закупку оборудования, подготовку кадров и т. д.), направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров и услуг с целью получения экономической выгоды” [14, c.66]. Иными словами, это комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных целей в условиях ограниченных финансовых, временных и других ресурсов.

        В самом общем смысле “проект” - совокупность замысла и необходимых средств его реализации с целью достижения желаемого экономического, технического, технологического и организационного результата.

     Особый же характер инвестиционного проекта проявляется в том, что материализованный проект обладает потенциальной способностью генерировать денежных средств больше, чем в него вложено, однако осуществить это можно только на базе определенной организационной структуры - предприятия. Таким образом, инвестиционный проект есть форма подготовки долгосрочного финансового инвестиционного решения, которое может быть реализовано организацией (юридическим лицом), способной не только в соответствии с законодательством взять на себя возникающие в связи с проектом определенные финансовые обязательства, но и выполнить их.

Стремление к более эффективным условиям внедрения предпринимательской деятельности обусловливает постоянное осуществление новых проектов, результатом которых может быть:

1.Об инвестиционной деятельности в РСФСР: Закон РСФСР от 28.06.91 №1488-1 (в ред. Федерального закона от 25.02.99 №39-ФЗ).

2.Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений: Закон РФ от 25.02.99 №39-ФЗ (в ред. Федерального закона от 02.01.00 №22-ФЗ).

3.Об инвестиционных фондах:  Федеральный закон от 29.11.01 №156-ФЗ. 4.Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость, и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли / Утв. постановлением правительства РФ от 5.08.92г. №552 // Экономика и жизнь.-1992. - №33.

5.Положение по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций / Утв. Министерством финансов РФ 30.12.93  №160.

6.Балацкий Е. Эффективность инвестиций в открытой экономике

 //  Мировая экономика и международные отношения. - 1996.-№10.

7.Белый Е.М., Олейников Н.И., Чая В.Т. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие. - Ульяновск: Дом печати, 1995.

8.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

9.Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений / Пер. с англ. - М.: Инфра - М., 1996.

10.Бухалков М.Н. Внутрифирменное планирование: Учебник. - М.: Инфра - М., 1999.

11.Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

12.Воронов К.Н. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов // Финансы, - 1999. - №11.

13.Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: Филинъ, 1999.

14.Инвестиционное проектирование / Под ред. С.Н. Шумилина. - М.: Финстатинформ, 1995.

15.Инвестиционный климат в России //Вопросы экономики, 2000. - № 12.

16.Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта / Под ред. В.Н. Лившиц. - М.: Институт пром. развития, 2000.

17.Катасонов В. Проектное финансирование: сектор экономической инфраструктуры // Финансовый бизнес, 1998. - №3.

18.Кейн А., Боди Э., Меркус А. Принципы инвестиций.- М.: Издат. дом «Вильямс», 2002.

19.Клейнер Г.Б. Предприятие в нестабильной среде: риски, стратегии, безопасность. - М.: Экономика, 2000.

20.Кравченко Н.А., Маркова В.Д. Инвестиционная политика предприятий // ЭКО, 1999. - №7.

21.Липсиц Н.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. - М.: БЕК, 1998.

22.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. - М.: Теринвест, 1994.

23.Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия / Под ред. А.Е. Абрамова.-М.:АКСИ "Экономика и жизнь", 1999.

24.Хаит Н.А. Инвестиции в реальные активы // Инвестиции в России, - 2001. - №6.

25.Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. - М: Цифра-М, 2002.

26.Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: ЮНИТИ, 2002.