Анализ деятельности ОАО «АВТОВАЗ»

За последние несколько лет тема оценки бизнеса и активов становится все более актуальной. Вопрос о том, сколько может стоить компания, предприятие, отдельный бизнес или его часть перестал быть вопросом чисто теоретическим и пе­решел в сугубо практическую плоскость. Этому способствовало развитие рынка во всем его многообразии - финансового и фондового, рынка недвижимости и капи­тала. За это время тема оценки приобрела практический интерес не только для специалистов-оценщиков, но и для широкого круга руководителей предприятий, финансистов-практиков, аналитиков, представителей государственных и законо­дательных структур.

Проведение оценки рыночной стоимости бизнеса или активов необходимо сегодня не только в рамках сделок купли-продажи или при определении залого­вой стоимости объекта, но также и для целей принятия грамотных стратегиче­ских и управленческих решений, подготовки управленческой отчетности в соот­ветствии с требованиями международного инвестиционного сообщества.

Определение рыночной стоимости любого актива (и в особенности такого комплексного актива, как бизнес предприятия) является творческой и весьма сложной задачей, решение которой требует от специалиста четкого понимания макроэкономических и отраслевых аспектов; финансовых, бухгалтерских, юри­дических и налоговых вопросов, а также технической компетенции.

В данном дипломном проекте проводится оценка бизнеса ОАО «АВТО­ВАЗ» с использованием трех подходов.

Первая глава работы посвящена анализу деятельности ОАО «АВТОВАЗ», дана оценка рыночной ситуации отрасли, в которой функционирует данная компания и дан анализ финансового состояния предприятия.

Во второй главе проводится оценка ОАО «АВТОВАЗ» на основе затрат­ного подхода методом «чистых активов».

В третьей главе рассматривается оценка предприятия (бизнеса) сравни­тельным подходом с использованием метода рынка капитала.

В четвертой главе в рамках доходного подхода оценивается ОАО «АВ­ТОВАЗ» методом дисконтирования денежных потоков.

В пятой главе рассчитывается итоговая стоимость бизнеса ОАО «АВТО­ВАЗ» с применением метода анализа иерархий.

Таким образом, целью дипломного проекта является определение инвести­ционной привлекательности бизнеса ОАО «АВТОВАЗ» посредством осуществ­ления его комплексной оценки.

1. Анализ деятельности ОАО «АВТОВАЗ»

1.1 Характеристика видов деятельности ОАО «АВТОВАЗ»

Исследуемым объектом является предприятие Открытое Акционерное Общество (ОАО) «АВТОВАЗ». Данное предприятие относиться к машино­строительной отрасли; основной вид деятельности - производство легковых ав­томобилей, производство запасных частей.

Немного истории, 20 июля 1966 года было принято правительственное по­становление о строительстве в городе Тольятти завода по производству легковых автомобилей. Создание Волжского автозавода тесно связано с итальянским кон­церном FIAT, с которым 15 августа 1966 года было подписано генеральное со­глашение о сотрудничестве в области разработки конструкции автомобиля, про­екта автомобильного завода и его строительстве. 14 января 1967 года на строи­тельной площадке завода был вынут первый ковш фунта. В 1970 году 19 апреля с главного конвейера сошли первые шесть автомобилей.

8 июля 1971 года было принято решение по формированию фирменной се­ти "АвтоВАЗтехобслуживание". Около 400 дилеров продают и обслуживают ав­томобили ВАЗ. За рубежом торговые марки "LADA" и "Жигули" известны более чем в 60 странах. Параллельно со строительством Волжского автозавода созда­вались сотни предприятий - поставщиков материалов и комплектующих изделий.

13 июля 1971 года на базе Волжского автомобильного завода (ВАЗ) было создано Волжское объединение по производству легковых автомобилей (ПО "АвтоВАЗ").

5 января 1993 года ПО "АвтоВАЗ" преобразовано в акционерное общество открытого типа "АвтоВАЗ"- АООТ "АвтоВАЗ". В 1996 г. АООТ "АвтоВАЗ" бы­ло преобразовано в открытое акционерное общество "АВТОВАЗ" (АО "АВТО­ВАЗ"), а с 2002 г. ОАО "АВТОВАЗ"

ОАО "АВТОВАЗ" владеет разветвленной дилерской сетью. Более 400 ди­леров продают и обслуживают автомобили LADA. Параллельно со строитель­ством Волжского автозавода создавались сотни предприятий – поставщиков материалов и комплектующих изделий.

Развитие фирменной сети продолжается и сейчас, и это прослеживается на всех четырех направлениях работы внутреннего рынка:

1) оптимально выстроилась организация торговли автомобилями. Это про­изошло путем максимального приближения товара к покупателям. ОАО «АВ­ТОВАЗ» внедрил единые отпускные цены и бесплатную доставку продукции в регионы.

2)ОАО «АВТОВАЗ» повысил требования к предприятиям сервисно-сбытовой сети. Сегодня эти нормы приближаются к современным мировым стандартам. Уже действуют точки европейского уровня в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Тольятти, Перми, Тюмени, Воронеже, Ставро­поле, Иркутске, Альметьевске.

• совершенствуется работа с клиентами в области предоставления полно­го спектра услуг. Развиваются новые формы продаж, в том числе в кредит, рас­ширяется гамма услуг, в частности, внедряется предоставление автомобилей в прокат, оформление страховки непосредственно во время покупки автомобиля.
• решается задача на оптимальное насыщение рынка запасными частями -качественными, сертифицированными ОАО «АВТОВАЗ».

Размер уставный капитал составляет 16 062 482 000,00 руб. и имеет сле­дующий состав представленный в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Уставной капитал ОАО «АВТОВАЗ»

Основными акционеры и принадлежащие им доли представлены в табли­це 1.2.

Таблица 1.2 - Основные акционеры ОАО «АВТОВАЗ»

Акции ОАО "АВТОВАЗ" торгуются на организованном биржевом рынке: НП "Фондовая биржа РТС, ММВБ, ОАО "Фондовая биржа РТС.

За последний анализируемый период рыночная капитализация ОАО «АВ­ТОВАЗ» выросла с 24 508,1237 млн. руб. до 31 544,3193 млн. руб., т.е. на 21%.

Доля доходов ОАО "АВТОВАЗ" от основной хозяйственной деятельности в общих доходах за I полугодие 2004 года составляет 97%

Основной вид деятельности Открытое акционерное общество "АВТОВАЗ" - производство легковых автомобилей, производство запасных частей.

Автомобильный комплекс ОАО "АВТОВАЗ" в г. Тольятти включает в себя следующие производства:

• металлургическое,
• прессовое,
• механосборочное,
• сборочно-кузовное,
• производство пластмассовых изделий,
• производство ремонта и обслуживания оборудования,
• энергетическое производство,
• производство по переработке промышленных отходов Деятельность эмитента не носит сезонного характера.

Виды деятельности (в соответствии с учредительными документами) при­ведены в таблице 1.3.

1. Абрютина М.С. Экспресс – анализ деятельности предприятия при помощи шкалы финансово-экономической устойчивости. // Финансовый менеджмент, 2007, №3.
2. Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в 2-х ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 2008. – 356 с.
3. Баканов М.И., Шеремет АД. Теория экономического анализа; Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2008. —416 с.
4. Бакаев А.С. Бухгалтерские термины и определения. "Бухгалтерский учет". -М.: ИНФРА-М, 2007. – 456 с.
5. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 222 с.
6. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 215 с.
7. Бука Л. Ф., Зайцева О.П. Экономический анализ.- Н-ск: СибУПК, 2007. – 256 с.
8. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. - М.: ПРИОР-СТРИКС, 2007. – 301 с.
9. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Москва: ИНФРА-М, 2007. – 336 с.
10. Борисов Л.П. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия// Консультант, 2007, № 8.
11. Веснин В.Р. Основы менеджмента. — М.: Институт международного права и экономики им. АС. Грибоедова, 2007. – 480 с.
12. Гиляровская Л.Т. Вехорева А.А, Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2007. – 562 с.
13. Григорьев Ю.А. Проблемы определения платежеспособности предприятия// Консультант, 2007, № 23.
14. Григорьев Ю.А. Рентабельность предприятия и проблемы совершенствования отчетности// Экономист, 2007, № 7.
15. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие.- Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2008. – 112 с.
16. Донцова ПВ., Никифорова НА. Анализ бухгалтерской отчетности. — М.: Изд-во «Вадис», 2007. – 208 с.
17. Ефимова ОВ. Финансовый анализ. — М. Изд-во «Бухгалтерский учет», 2007. – 352 с.
18. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. –М.: ИПБОЮЛ Гриженко ЕМ., 2007. – 424 с.
19. Ковалев А.Я., Привалов ВП. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2007. – 471 с.
20. Ковалева А.М. Финансы. — М.: «Финансы и статистика», 2007. – 384 с.
21. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. НП. Любушина — М.: ЮДАНА, 2007. – 471 с.
22. Методика комплексного финансово-экономического анализа предприятий (для формирования промышленной политики региона): Учебно-методическое пособие для российского бизнеса. — М.: КОНСЭКО, 2007. – 112 с.
23. 7
24. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учебное пособие. –М.: - Высшая школа, 2007.– 192 с.
25. Павлова ПН. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. –М.: Финансы и статистика, 2007.– 160 с.
26. Погостинская П.Н., Погостинский Ю.А. Системный анализ финансовой четности. –СП6.: Изд-во В. А. Михайлова, 2007. – 96 с.
27. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий. – М.: Мастерство, 2007. – 336 с.
28. Репин В.В. Дебиторская задолженность: анализ и управление // Вопросы экономики, 2005, № 8.
29. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. –М. Изд-во «Перспектива», 2007. –98 с.
30. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Мн.: «Экоперспектива», 2007. – 561 с.
31. Семенова Ю.С. Амортизация основных средств, приобретенных в 2002 году.
32. Сергеев И. В. Экономика предприятия» - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2007. – 451 с.
33. Сосненко Л.С. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2008. – 171 с.
34. Сухова Л.Ф., Чернова Л.В. Практикум по разработке финансовому анализу предприятия: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2007.— 160 с.
35. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 451 с.
36. Шеремет А.Д. Анализ хозяйственной деятельности. –М.: ИНФРА-М, 2007. – 452 с.
37. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1996 года
38. Финансы предприятий /Н.В. Колчина, ГБ. Поляк, Л.П. Павлова и др. // Под ред. И.Н. Колчина — М.: ЮНI4ТИ, 2008.— 413 с.
39. Экономический анализ: Учебник для вузов /Под ред. Л.Т. Гиляровской. –2-е изд., доп. –М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 615с.
40. Экономика предприятия. Под редакцией О.И. Волкова. - М.: ”Инфра – М”.: 2008. - 519с.
41. Яцюк Н.А., Халевинская Е.Д. Оценка финансовых результатов деятельности предприятия // Аудит и финансовый анализ, 2007, №1.