Диплом Модели оценки финансовых активов до и во время финансового кризиса

В последнее десятилетие российские предприятия и общество в целом получили возможность совершения операций с ценными бумагами, вступая в сделки на крупнейших мировых и российских финансовых рынках: таких как международный рынок Forex (форекс), электронной биржей мира NASDAQ, Московская межбанковская валютная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange — MICEX) – российская биржа, на основе которой действует общенациональная система торгов на валютном, фондовом и срочном рынках, российская фондовая биржа РТС и др.

Ни для кого не секрет, что операции на мировых финансовых рынках считаются одним из самых доходных видов бизнеса, но при этом достаточно рискованным.

Актуальность темы исследования подтверждается текущей ситуацией на финансовом рынке страны. В период определенного упадка финансового сектора компании будут стремиться активизировать работу в области формирования и реструктуризации инвестиционного портфеля финансовых активов. Кризис финансового рынка заставляет компании оптимизировать свой портфель. Актуальность выбранной темы подтверждается необходимостью скорейшего обучения инвесторов методам оценки финансовых активов, способам принятия решений о вложении денежных средств только на основе предварительного изучения финансовых и инвестиционных документов, которые могли бы помочь ориентироваться в сложных процессах фондового рынка. Не менее актуальной задачей является адаптация западной теории оптимального портфельного управления для современных российских условий.

Сформировать портфель ценных бумаг - это значит некоторым образом распределить сумму денежных средств между набором финансовых инструментов на какой либо срок таким образом, чтобы в любой из определенных моментов времени существования данного портфеля можно было бы получить инвестируемую сумму с некоторым доходом при условии минимизации риска.

Данная работа посвящена проблемам формирования и управления инвестиционным портфелем финансовых активов. В настоящее время круг проблем рынка ценных бумаг, изучаемых экономической наукой, очень широк. Данное исследование посвящено одной из таких главных проблем, а именно, проблеме эффективности инвестиций в ценные бумаги, то есть оценке стоимости и доходности последних по их отдельным видам и категориям при формировании инвестиционного портфеля.

Важность и значимость этой задачи тем более велика, что слабая разработка этих проблем, а также нехватка специалистов по оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги, тормозят развитие рынка ценных бумаг, затрудняют процессы формирования портфельных инвесторов.

Анализ специальной литературы по теме исследования показал, что несмотря на многочисленность публикаций, в- них отсутствует достаточно системный подход к исследованию именно российского опыта формирования и управления инвестиционным портфелем. В монографиях отмечаются лишь отдельные частные вопросы, связанные с формированием того или иного портфеля и поведением отдельных видов ценных бумаг. Вместе с тем остаются недостаточно исследованными особенности теории портфельного инвестирования, оценочные модели портфельного анализа. Практически отсутствуют солидные публикации, содержащие сравнительный анализ и модели портфельных инвестиций.

Значительную роль при подготовке настоящего исследования сыграло изучение автором работ выдающихся американских экономистов У. Шарпа и Г. Марковича, а также работ, посвященных проблемам инвестирования в ценные бумаги таких зарубежных экономистов как: Хелферт Эрик, Холт Р.Н., Хорн Дж. К. Ван, Шим Джейн К. Изучение теории и практики формирования инвестиционного портфеля, как сложной системы операций, показало, что невозможно выработать стройную систему путем фрагментного переноса и использования опыта различных развитых стран. Необходимо учитывать специфические экономические условия современной России. Все это вызывает необходимость проведения более полного системного анализа портфельных теорий. Наличие комплекса указанных проблем в теоретическом и в практическом плане обусловило выбор темы исследования, ее актуальность, а также общую цель и основные задачи работы.

Цель исследования - определить принципы оценки и формирования инвестиционного портфеля компании, сформулировать концепцию управления портфелем. Разработать комплекс рекомендаций, направленных на совершенствование работы профессиональных участников рынка ценных бумаг. Разработать систему предложений, направленных на совершенствования инвестиций в государственные и корпоративные ценные бумаги.

Объект исследования – портфель финансовых активов предприятия ЗАО «Апстрой».

Задачи исследования:

-рассмотреть инвестиционные качества ценных бумаг;

-изучить виды ценных бумаг;

-проанализировать основные характеристики инвестиционных качеств и управленческих возможностей ценных бумаг;

-проанализировать формы рейтинговой оценки;

-рассмотреть развитие теоретических подходов к формированию инвестиционного портфеля;

- рассотреть общие принципы формирования инвестиционного портфелей и их основные типы;

-изучить методику создания портфеля ценных бумаг;

-рассмотреть связь целей инвестирования со структурой портфеля;

-провести анализ методов, определяющих содержание портфеля и особенности управления;

-рассмотреть модель оценки финансовых активов (CAPM);

-изучить особенности формирования и оценки портфеля ценных бумаг в период кризиса;

-дать общую характеристику ЗАО «Апстрой»;

-представить характеристики основных целей и принципов организации финансовой политики компании;

-провести анализ оценки и формирования портфеля ценных бумаг ЗАО «Апстрой» в 2008 г;

-провести анализ оценки и формирования портфеля ценных бумаг ЗАО «Апстрой» в 2009 г.

Информационной базой в работе явились труды российских и зарубежных экономистов в области формирования портфеля ценных бумаг, инвестиционного дела, экономики и статистики; учебные пособия; нормативно-правовые акты и законы, регулирующие финансово-инвестиционную деятельность компании, данных информационного сервера Investfunds, информационного агентства CBONDS, информационного агентства Росбизнесконсалтинг и официальной информации компаний эмитентов ценных бумаг. Кроме того, в работе также применялись различные программные продукты, которые в настоящее время широко используются в банковских подразделениях, прямо или косвенно связанных с аналитической работой, а именно, «Excel», «Word», Статистика, SPSS и др.

В работе использовались экономические и статистические методы анализа, графический метод, табличный, индексный анализ, анализ структуры и динамики, а так же методы системного и сравнительного анализа, синтеза, индукции и дедукции.

Структура работы состоит из введения, 4-х глав, заключения и приложений. Она содержит 7 таблиц и 10 рисунков.

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: Дело и сервис, 2012

2. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности./Под общей ред. В.И. Стражева. Киев.: Высшая школа, 2011

3. Биржевая деятельность развивающихся стран. Под ред. Грязновой А. Г., Корнеевой Р. В., Галанова В. А. Москва. Финансы и статистика, 2009.

4. Бычков. А.В. Глобализация экономики и мировой фондовый рынок// Вопросы экономики. 2011, №12.

5. Валиев В.Г.Вы и мир инвестиций, Москва, изд. «Белые альвы», 2012 г.

6. Володин Н.Р. Критические замечания по фундаментальным вопросам денежной политики. Москва, Финансы и статистика, 2011 год.

7. Гатаулин А. М. Введение в систему финансово - кредитных отношений. М., 2009.

8. Грязнова А. Г., Корнеева Р. В., Галанова В. А. Биржевая деятельность М.: Финансы и статистика, 2009.

9. Глазьев. С.Г. Тенденции развития фондовых рынков развивающихся стран// Вопросы экономики №2 2012 г.

10. Данилов Ю. С. Фондовый рынок Турции: вчера, сегодня, завтра. // В мире финансов. 2009. № 14.

11. Давлатов А.Р. Еврооблигации. // Рынок ценных бумаг. 2010.

12. Евстигнеева Л.М., Евстигнеева Р.П. Макрорегулирование в переходной экономике: вопросы теории. //Вопросы экономики. 2011, №8.

13. Жарбеков В.В. Доклад о состоянии финансовых рынков Гонгонга и других развивающихся стран . Москва, 2012 г.

14. 12.Кавецкий И.М. Фондовый рынок. Москва: Финансы и статистика, 2011 год.

15. Киприянов В. Г. Вексельное обращение. // В мире финансов. 2009. № 45.

16. Киприянов В. Г. Облигации государственного займа. На рынок выходят новые государственные ценные бумаги. //В мире финансов . 2009.

17. Киприянов В. Г. Финансовый кризис и облигации. // В мире финансов . 2010. № 38.

18. Кузнецов Ю. А.. Инвестиционный кризис в развивающихся странах с позиций австрийской школы//Вопросы экономики, 2012 г, №12

19. Коротков В. В. Фондовая биржа и акции. СПб., 2009.

20. Куликов А. Г. Кредиты инвестиции. М., 2009.

21. Портфель делового человека // Фондовый портфель М., 2006

22. Мусатов В. «Фондовая биржа» // Вопросы Экономики 2012 г. №7.

23. Семенова А. Н. Фондовый рынок совершенствуется в соответствии с состоянием экономики. // В мире финансов. 2010. № 43.

24. Социально-экономическое положение Индии (основные статистические показатели). М.: Финансы и статистика, 2011.

25. Тумусов Ф. С. Финансы Турции: от прошлого к будущему. М., 2009.

26. Удалов В. А. Взаимоотношения предпринимателей с финансовой системой и участниками финансового рынка. Часть 2. М.: МСХА, 2010.

27. Хелфет Э. Техника финансового анализа: Путь к созданию стоимости бизнеса Изд.10-е, М: 2007.

28. Шарп У. Инвестиции. М: Инфра-М, 2013

29. Шохин С. О. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.М.: Финансы и статистика,2011.

30. http://multiexchange.finamrus.com/

31. http://www.iguru.ru/

32. http://www.indexfond.ru/

33. http://www.rbc.ru/

34. http://big.spb.ru/publications/swot_analise_shema.shtml

35. http://fgss.ykt.ru/metodika_reg_f4.htm

36. http://irbis.asu.ru/mmc/econ/u_cenoobr/10.2.ru.shtml

37. http://stocks.investfunds.ru/