Риски вложений в ценные бумаги

Оценка инвестиций в ценные бумаги всегда является важной темой, так как определение эффективности инвестиций в финансовые инструменты является необходимой предпосылкой принятия инвестиционного решения.

Цель данной работы: охарактеризовать виды финансовых инструментов и определить какое вложение в ценные бумаги является наиболее выгодным с точки зрения прибыльности а какое окажется рискованным.

Основными задачами работы является раскрытие сущности каждого вида ценных бумаг, и сравнить их между собой с позиции доходности и степени риска, и как следствие, определить в какие ценные бумаги денежные вложения будут являться наиболее выгодными.

При оценке степени инвестиционного риска тщательно изучаются такие инвестиционные качества ценных бумаг, как надежность, ликвидность и доходность. Особое внимание уделяется деловым качествам, репутации эмитента, его специализации и перспективности бизнеса, которым он занимается.

Важным методом оценки финансового риска является комплексный анализ финансового состояния предприятия, диагностика его финансовой устойчивости и платежеспособности. Эти аспекты и будут рассмотрены в данной работе.

1. ПОНЯТИЕ РИСКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Оценка и инвестиционные возможности различных видов ценных бумаг

Согласно Гражданскому кодексу РФ, ценная бумага — документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

С формированием и управлением портфелем ценных бумаг связан инвестиционный риск. Под последним, в общем случае, понимают возможность (вероятность) не получения ожидаемого дохода от портфеля. Однако чаще риск инвестирования в портфель ценных бумаг трактуется как риск полной или частичной потери вкладываемого капитала и ожидаемого дохода.

Риски, связанные с формированием и управлением портфелем ценных бумаг, принято делить на два вида: — систематический (недиверсифицируемый) риск; — несистематический (диверсифицируемый) риск.

Под риском понимается вероятность нежелательного отклонения величины фактически полученного результата от ожидаемой величины. Чем больше диапазон колебания возможных результатов, тем риск выше. Другими словами, риск тем выше, чем выше вероятность возникновения убытков. В свою очередь, чем выше риск вложений, тем большую доходность данные инвестиции должны приносить инвестору.

Величина риска зависит от различных факторов. В то же время, все источники риска в какой-то степени связаны между собой, поэтому невозможно определить и выделить степень риска, происходящего от какого-либо отдельно взятого источника. В зависимости от того, действие какого источника предопределяет возникновение риска, выделяют различные его виды.

Кредитный риск (риск, связанный с неплатежами по кредиту или с невыполняемыми или невыполнимыми обязательствами) - это вероятность снижения эффективности инвестиций в ценные бумаги и даже потери вложений. Это связано с тем, что эмитент, выпустивший ценные бумаги, может оказаться неплатежеспособным - не сможет выплачивать основную сумму долга и проценты по долговым обязательствам, дивиденды по акциям, в результате чего ценные бумаги упадут в цене и не принесут ожидаемого инвестором дохода.

Финансовый риск - это степень неопределенности, связанная с привлечением заемных средств. Чем выше доля заемных средств у компании, тем больше риск инвестиций в данную компанию.

Инфляционный риск (риск покупательной способности) - риск, связанный с возможным снижением покупательной способности из-за инфляционных процессов. Инфляция приводит к повышению общего уровня цен, что эквивалентно понижению покупательной способности денежной единицы. В этом случае владельцы облигаций и привилегированных акций, имеющих фиксированные доходы (проценты и дивиденды) несут потери. Поэтому более предпочтительны инвестиционные инструменты, цены которых или доходы от обладания ими изменяются в одном направлении с изменением общего уровня цен. К таким инструментам относятся облигации с плавающей процентной ставкой, обыкновенные акции, объекты недвижимости.

Валютный риск связан с возможностью неблагоприятного изменения курса иностранной и национальной валюты. Например, доходность инвестиций в иностранные облигации может снизиться при девальвации соответствующей иностранной валюты.

Процентный риск - риск, связанный с вероятностью изменения уровня процентных ставок. С увеличением процентных ставок падают курсы ценных бумаг с фиксированным доходом, с другой стороны, снижение процентных ставок вызывает рост курсов ценных бумаг этого вида. Это объясняется тем, что ценная бумага должна приносить доход такого же уровня, как и вновь эмитируемые бумаги при существующей ставке дохода. Этому риску подвержены не только ценные бумаги с фиксированной ставкой процента, но и другие, в частности, обыкновенные акции и имущественные вложения (например, инвестиции в недвижимость).

Риск ликвидности (т.е. возможности превратить ценную бумагу в деньги и получить прибыль) связан с невозможностью продать ценную бумагу в нужный момент по соответствующей цене. Наиболее ликвидными среди долговых бумаг являются ценные бумаги государства. Муниципальные облигации имеют значительно более ограниченный вторичный рынок и, соответственно, существенно меньшую ликвидность. Ликвидность же корпоративных ценных бумаг (облигаций, акций) изменяется в очень широких пределах. Чем выше кредитный рейтинг и котировка на фондовых биржах ценных бумаг компании, тем выше ликвидность ее ценных бумаг.

Рыночный риск - риск, являющийся проявлением рыночных факторов, которые оказывают влияние на вложения всех видов. В свою очередь, проявление рыночных факторов связано с влиянием общественно-политических событий. Доходность инвестиций изменяется также под воздействием изменений в предпочтениях и структуре потребления инвесторов. Степень воздействия рыночных факторов неодинаково на инвестиции разных видов. Особенно сильное влияние со стороны рынка оказывается на курс акций.

Случайный риск связан с каким-либо непредвиденным нежелательным событием, которое обычно оказывает немедленное (чаще всего отрицательное) воздействие на стоимость ценных бумаг и доходность финансовых инвестиций. Таким событием может быть поглощение компании, а также событие из разряда форс-мажорных обстоятельств (т.е. обстоятельств непреодолимой силы).

1. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2012.
2. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента.- М.: Финансы и статистика, 2013.
3. Бочаров В. В. Современный финансовый менеджмент/ В. В. Бочаров.- Спб: Питер, 2014.
4. Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Голанова, А. И. Басова. М.: Финансы и статистика, 2013.
5. Биржевая деятельность: Учебник / Под ред. проф. А. Г. Грязновой, проф. Р. В. Корнеевой, проф. В. А. Галанова. М.: Финансы и статистика, 2015.
6. Дягтерева О. И., Кандинская О. А. Биржевое дело: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2015.
7. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг. -М.: КноРус, 2014.
8. Ключников И.К., Молчанова О.А., Ключников О.И. Фондовые биржи: вводный курс. - М.: Финансы и статистика, - 2015.
9. Ковалёв В.В. Основы теории финансового менеджмента. - М.: Просᴨȇкт, 2013.
10. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг. СПб.: изд-во Михайлова В.А. - 2014.
11. Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг. - Ростов н/Д.: Феникс, 2014.
12. Коротков А.В. Биржевое дело и биржевой анализ. - М.: ЕАОИ, 2012.
13. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. - М.: Дело и сервис, 2012.
14. Лялин В.А., Воробъёв П.В. Рынок ценных бумаг. - М.: Просᴨект, 2014.
15. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. - Ростов н/Д.: Феникс, 2015.
16. Маховикова Г.А., Селищев А.С., Мирзажанов С.К. Рынок ценных бумаг. - М. Эксмо, 2013.
17. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2013.
18. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.
19. Рынок ценных бумаг. Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - М.: Финансы и статистика. 2013.
20. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Под ред. Дегтяревой О.И., Коршунова Н.М., Жукова Е.Ф. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014.
21. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. - Ростов н/Д.: Март, 2014. Сребник Б.В. Рынок ценных бумаг. - М.: КноРус, 2013.
22. Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2012.
23. Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2014.
24. Фондовый портфель (Книга эмитента, инвестора, акционера, биржевика. Книга фондового брокера) / Отв. ред. Ю. Б. Рубин, В. И. Солдаткин М.: СОМИНТЕК, 2012.
25. Гончаренко Л.П. Инвестиционный менеджмент. - М.: КНОРУС, 2015. – 296 с.
26. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. – М.: Ника - Центр, 2016. – 448 с.
27. Бочаров В.В. Инвестиции. – СПб: Питер, 2013. – 384 с.
28. Ковалева В.В. Инвестиции. – М.: Проспект, 2014. – 440 с.
29. Шабалин А.Н. Инвестиционное проектирование. - М.: МФПА, 2014. – 139 с.