Диплом Оценка стоимости бизнеса на примере ОАО РЖД

Развитие рыночной экономики в России привело к многообразию форм собственности и возрождению собственника, к увеличению количества объектов собственности в хозяйственном обороте. У каждого, кто задумывается реализовать свои права собственника, возникает много проблем и вопросов.

По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса постоянно возрастает. Оценка стоимости бизнеса, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс исчисления величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного (уставного) капитала закрытых акционерных обществ или открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями.

Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.

Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляются возможные подходы к управлению предприятием, и определяется, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену, что и выступает основной целью собственников и задачей менеджеров фирм в рыночной экономике.

Россия перешла на рыночные отношения, появился институт частной собственности, активно развиваются рынок товаров и услуг, фондовый рынок, рынок капиталов. В настоящее время появляется рынок фирм. С его возникновением необходимость в оценке рыночной стоимости фирм стала очевидной. Но и сейчас, когда рынок предприятий еще не достаточно развит и сделок купли-продажи фирм практически нет, необходимость рыночной оценки фирм, их активов и потенциала существует. Прежде всего, оценка рыночной стоимости фирмы может быть полезна в сфере налогообложения и страхования, в принятии инвестиционных решений, при заключении сделок по купле-продаже предприятий, передаче имущества предприятий в аренду или лизинг, кредитованию под залог, принятии решения о реорганизации либо ликвидации предприятия, оценке доли собственника в уставном капитале, переоценке основных фондов предприятий, слиянии и поглощении предприятий, помогает адекватно оценивать свой бизнес (его эффективность) и в ряде других случаев.

Кроме этого особую актуальность приобретает управление стоимостью предприятия – это такой метод управления, при котором все стратегические и оперативные управленческие решения направлены на максимизацию стоимости предприятия. Оценка и управление стоимостью действующего предприятия позволяет найти наиболее правильные пути повышения его эффективности через выявление имеющихся резервов. Для этого определяется наилучшая стратегия и варианты рационального использования активов на условиях того или иного прогнозного сценария, производится корректировка маркетинговой и производственной политики, повышается контроль над издержками, устраняются неоправданные расходы финансовых средств, оптимизируется организационная структура и использование трудовых ресурсов.

Таким образом, можно видеть, что оценка рыночной стоимости предприятий требуется во многих сферах экономической, государственной и предпринимательской деятельности, и сферы ее применения в России будут расширяться по мере дальнейшего развития рыночных отношений и приближении их к цивилизованным. Актуальность данного исследования обусловлена еще и тем, что в стране практически отсутствует опыт оценки рыночной стоимости предприятий, и данная тема еще недостаточно разработана в научных трудах.

Отсюда следует необходимость тщательного изучения мирового опыта в различных подходах и методах оценки рыночной стоимости предприятий как в теоретическом, так и в практическом плане.

Основной целью данной работы является изучение теоретических, нормативно-правовых и методических аспектов оценки стоимости предприятия (бизнеса), определение стоимости бизнеса ОАО «РЖД» и разработка рекомендаций по увеличению стоимости этого предприятия.

Для решения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- определить особенности предприятия (бизнеса) как объекта оценки;

- изучить нормативно-правовую базу оценки стоимости предприятия;

- проанализировать подходы и методы оценки стоимости предприятия (бизнеса);

- провести оценку стоимости предприятия на примере ОАО «РЖД» и предложить рекомендации по увеличению стоимости предприятия ОАО «РЖД».

Объект исследования – стоимость предприятия (бизнеса). Предметом исследования являются методы оценки стоимости предприятия (бизнеса). Объект наблюдения – ОАО «РЖД».

Теоретико-методологической базой послужили труды следующих экономистов: Есипова В.Е., Федотовой М.А., Григорьева В.В., Валдайцева С.В., Кольцова И.В., Коупленд Том, Коллер Тим, Муррин Джек, Медведева О.В.

Информационную основу работы составили законодательные и нормативные акты, работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам стоимостной оценки предприятий, данные Госкомстата, а также данные бухгалтерской отчетности ОАО «РЖД» за 2009-2011 гг.

Структура и объем дипломной работы определились с учетом цели и задач исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

В первой главе рассмотрены основные теоретические аспекты оценки бизнеса, а именно понятие предприятия как объекта оценки, нормативно-правовая база, информационное обеспечение.

Вторая глава представлена анализом подходов и методов оценки стоимости бизнеса.

В третьей главе проведен анализ оценки стоимости действующего предприятия.

1. Арабян К.К. Методика оценки интеллектуальных активов: монография. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. 127 с.

2. Атилл Н. Оценка компаний: анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 440 с.

3. Баяндин Э., Шахвердова А. Оценка и управление стоимостью компании. М.: Интерреклама, 2009. 441 с.

4. Белых Л.П. Реструктуризация предприятия: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям. 2-е изд. доп. и перераб. М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2007. 511 с.

5. Бусов В.И., Землянский О.А., Поляков А.П. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учебник. М.: Юрайт, 2012. 430 с.

6. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: учебник. 4-е изд. М.: Проспект, 2010. 352 с.

7. Валдайцев С.В. Оценка интеллектуальной собственности: учебник. СПбГУ, экон. факультет. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2009. 471с.

8. Виртуальный клуб оценщиков.URL: http://www.appraiser.ru.

9. Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация бизнеса. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 741 с.

10. Гражданский кодекс Российской Федерации: Федеральный закон от 30.11.1994 г., часть I, часть II, часть III (с изм. от 27 декабря 2009 г.).

11. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов: 6-е изд. М.: Альпина Паблишерз, 2010. 1323 с.

12. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: искусство управления: учеб.пособие. М.: Дело, 2003. 480 с.

13. Интегрированная теория оценки бизнеса [пер. с англ.] / З. Кристофер Мерсер, Трэвис У. Хармс; под науч. ред. В.М. Рутгайзера. М.: Маросейка, 2008. 282 с.

14. Искусство слияний и поглощений / Стенли Форстер Рид, Александра Рид Лажу; пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 958 с.

15. Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса: учебно-практич. пособие. М.: Дело и Сервис, 2011. 288 с.

16. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать, контролировать данные, определяющие стоимость компании. Пер. с англ./ К. Уолш М.: Дело, 2000. 360 с.

17. Ковалев В.В. Управление финансовой структурой фирмы : учеб.-практ. пособие. М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2008. 256 с.

18. Козырев А.Н., Макаров В.Л. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности. М.: РИЦ ГШ ВС РФ, 2003. 352 с.

19. Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во «Альфа-Пресс», 2009. 376 с.

20. Кольцова И.В., Рябых Д.А. Практика финансовой диагностики и оценки проектов. М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2007. 416 с.

21. Коммерческая оценка инвестиций: учеб. пособие / В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова, С.К. Мирзажанов М.: ЭКСМО, 2008. 346 с.

22. Коупленд Том, Коллер Тим, Муррин Джек. Стоимость компаний. Оценка и управление. 3-е изд. / пер. с англ. М.: Бизнес-Олимп, 2008. 576 с.

23. Криворотов В.В., Мезенцева О.В. Управление стоимостью: Оценочные технологии в управлении предприятием: учеб. пособие. М., 2009. 111 с.

24. Масленкова О.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). М.: Кнорус, 2011. 288 с.

25. Медведева О.В., Шпилевская Е.В. Основы оценки стоимости нематериальных активов. М.: Феникс, 2011. 220 с.

26. Мирзажанов С.К. Методологические основы оценки и управления стоимостью предприятия. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2008. 234 с.

27. Об оценочной деятельности в Российской Федерации: Федеральный закон от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ (с изм. от 18.07.2009 г.).

28. Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)»: Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 г. № 256.

29. Об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3): Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 г. № 254.

30. Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2): Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 г. № 255.

31. Основы оценки стоимости имущества: учебник / под ред. М.А. Федотовой, Т.В. Тазихиной. М.: КНОРУС, 2011. 272 с.

32. Оценка бизнеса: теория и практика / Н.Е. Симионова, Р.Ю. Симионов. 2-е изд., перераб. и доп. Ростов н/Д.: Феникс, 2010. 572 с.

33. Оценка бизнеса: учеб. пособие / под ред. В.Е. Есипова, Г.А. Маховиковой. 3-е изд. СПб.: Питер, 2010. 512 с.

34. Оценка бизнеса: учебник / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2008. 736 с.

35. Оценка и управление стоимостью предприятия / Демиденко Д.С., Козловская Э.А., Яковлева Е.А., Гаджиев М.М.; под общ.ред. Э.А. Козловской; Федер. агентство по образованию, Юж. федер. ун-т. Ростов н/Д.: Наука плюс, 2009. 337 с.

36. Оценка недвижимости: учеб. пособие / Т.Г. Касьяненко, Г.А. Маховикова, В.Е. Есипов, С.К. Мирзажанов. М.: КНОРУС, 2010. 752 с.

37. Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология: учеб.пособие / В.В. Царев, А.А. Кантарович. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 575 с.

38. Оценочная деятельность в экономике/ под ред. Джуха В.М., Киреев В.Д. М.: МарТ, 2008. 301 с.

39. Покупка и продажа бизнеса в России / А.В. Пушкин, К.А. Гришин. М.: Альпина Паблишерз, 2011. 294 с.

40. Портал российских оценщиков. URL: http://www.valuer.ru.

41. Российское общество оценщиков. URL: http://www.mrsa.ru.

42. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса: учеб. пособие. М.: Маросейка, 2007. 448 с.

43. Симионова Н.Е. Методы оценки имущества: бизнес, недвижимость, земля, машины, оборудование и транспортные средства. 2-е изд., перераб. и доп. Ростов н/Д: Феникс, 2010. 362 с.

44. Скотт Марк К. Факторы стоимости: руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости. Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. 432 с.

45. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности / А. Волков, М. Куликов, А. Марченко. М.: Вершина, 2007. 304 с.

46. Теплова Т.В. Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий. М.: Вершина, 2007. 272 с.

47. Теплова Т.В. Эффективный финансовый директор: учебно-практическое пособие. М.: Изд-во Юрайт, 2008. 480 с.

48. Хитчнер, Джеймс Р. Премии и скидки при оценке стоимости бизнеса. М.: Маросейка, 2008. 176с.

49. Хитчнер, Джеймс Р. Три подхода к оценке стоимости бизнеса. М.: Маросейка, 2008. 291с.

50. Чиркова Е.В. Как оценить бизнес: метод. пособие. М.: Альпина, 2009. 337 с.