Введение
Глава 1. Понятие и основные критерии оценки выбора источников финансирования капитала компании
- Понятие и источники финансирования капитала компании
- Основные критерии выбора источников финансирования компании
Глава 2. Анализ выбора источников финансирования на примере ПАО
«Газпром»
- Выбор корпоративных облигаций
- Акции компании как источник финансирования ПАО «Газпром»
Заключение
Список литературы
Неустойчивость отечественной экономики в современных геополитических условиях все ощутимее увеличивает сложность привлечения источников инвестиционных ресурсов корпоративным сектором в необходимом объеме и с приемлемыми составляющими характеристиками.
Именно финансовые ресурсы являются ключевым звеном всей финансово-хозяйственной системы организации, поскольку именно они позволяют создавать, преобразовывать или расширять бизнес. Вследствие данного обстоятельства как никогда актуальным для российских компаний становится выбор правильного источника финансирования их дальнейшего функционирования.
По этой причине, следует совершенствовать действующие в отечественной и зарубежной теории и практике аспекты выбора приемлемых и действенных источников финансирования.
Почти любая компания на определенной стадии своего развития, вероятнее всего, будет нуждаться в привлечении дополнительных источников финансирования, которые, в свою очередь, будут превосходить финансовый поток, создаваемый от текущей деятельности. Такая потребность может быть связана с текущими тяжелыми обстоятельствами в стране, отрасли или в самой организации и с целью ее преодолеть.
Действительно, сегодня вопросам эффективного управления финансовым обеспечением корпораций уделяется большое внимание. В первую очередь актуальность приобретает проблема, определяющая правильный выбор организацией источника финансирования.
Цель работы – изучить критерии оценки выбора источников финансирования капитала компании.
Задачи:
- изучить понятие и источники финансирования капитала компании;
- проанализировать основные критерии выбора источников финансирования компании;
- изучить особенности выбора корпоративных облигаций ПАО
«Газпром»;
- проанализировать особенности акций компании как источника финансирования ПАО «Газпром».
Объект исследования – процесс выбора источников финансирования капитала компании.
Предмет исследования – ПАО «Газпром».
Методы исследования – сравнительный, метод классификации, метод синтеза и анализа и др.
Структура работы. Работа состоит из введения, основной части, заключения и списка литературы.
Глава 1. Понятие и основные критерии оценки выбора источников финансирования капитала компании
1.1 Понятие и источники финансирования капитала компании
Разные источники финансирования компании объясняются несколькими причинами. Во-первых, это недостаточность собственных средств компании. А во-вторых – это интересы: каждый вкладывающий деньги субъект преследует свои цели и делает это для личной пользы. Ресурсы, из которых осуществляется финансирование, в первую очередь подразделяют на заемные и собственные.
К источникам собственных средств относятся: финансовые средства, которые формируются на предприятии путем начисления амортизации основного капитала, выделения части дохода компании на инвестиционные потребности, получения страховых выплат на ликвидацию последствий аварий или стихийных бедствий – возмещение ущерба предприятия; другие активы компании – торговые марки, продукты программного обеспечения, патенты и основные фонды; акции предприятия, используемые для привлечения денег; средства, выделяемые безвозвратно, – такие инвестиции могут осуществлять вышестоящие холдинги, промышленно-финансовые группы или компании-держатели акций; благотворительные или иные взносы аналогичного характера.
Источники финансирования – это существующие и ожидаемые каналы получения денежных средств, которые компания потратит на капиталовложения: покупку основных фондов, реконструкцию, модернизацию, строительство. По направлению возникновения источники финансирования делятся на внутренние и внешние. Внутренние источники финансирования – это мобилизация собственных финансовых ресурсов предприятия, оптимальное использование резервов и заработанной прибыли.
Внешние – это денежные средства, привлеченные предприятием из внешней среды.
Понятно, что использование внутренних источников финансирования дешевле и безопаснее для финансовой устойчивости предприятия, чем привлечение внешних. Но не всегда предприятие может полностью обеспечить свое функционирование самостоятельно, особенно, если речь идет о капиталоемких производствах. Более того, не всегда ориентация на максимальное использование внутренних ресурсов будет правильным решением для финансового директора.
Чтобы разобраться в преимуществах и недостатках использования тех или иных источников финансирования деятельности предприятия, рассмотрим каждый из них подробнее.
Чистая прибыль. На первый взгляд, наиболее логичным собственным источником финансирования деятельности предприятия является чистая прибыль. Аргументами за использование чистой прибыли для финансирования инвестиций будут: Отсутствие процентной нагрузки на использование чистой прибыли для инвестиций. Снижение налоговой нагрузки на бизнес. Но есть в использовании чистой прибыли и один существенный минус.
Главной целью функционирования предприятия является увеличение дивидендов его собственников. Чем больше прибыли направлено на инвестирование, тем меньше будет доля дивидендов. В данной ситуации нет однозначно правильного решения, но есть три направления дивидендной политики, одного из которых может придерживаться ваше предприятие.
Первое направление называется «Модель остаточного принципа выплаты дивидендов». Оно основывается на том, что итоговая сумма дивидендов не влияет на рыночную стоимость компании, и поэтому инвестиционные интересы компании главнее, чем интересы ее акционеров.
Второе направление имеет название «Активная роль дивидендов в создании стоимости компании» и основывается на том, что сумма
выплачиваемых дивидендов напрямую влияет на стоимость акций. Третье направление носит название «Модель дифференциации налогообложения» и имеет главную цель оптимизировать налог на прибыль вне зависимости от пропорций распределения инвестиций и дивидендов.
Амортизационные отчисления - второй по важности внутренний источник финансирования бизнеса. Преимущество амортизационных отчислений, как источника инвестиций, по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении этот источник всегда остается в распоряжении предприятия.
Для того, чтобы в полной мере использовать потенциал амортизационных отчислений, нужно разработать оптимальную амортизационную политику, которая будет состоять из: Выбора срока полезного использования ОС. Выбора метода амортизации ОС. Ежегодной переоценки ОС. Капитального ремонта ОС. Реконструкции и модернизации ОС.
Благодаря правильно выбранной амортизационной политике передовые предприятия рефинансируют до 80% основных фондов с помощью амортизационных отчислений.
Кредиторская задолженность – это основной источник финансирования операционной деятельности предприятия. Увеличивая кредиторскую задолженность, предприятие получает преимущества в виде: Увеличения свободной денежной массы. Сравнительно недорогого аналога кредиту. Но рост КЗ несет в себе и потенциальные угрозы бизнесу: Снижение финансовой устойчивости. Возможное повышение закупочных цен. Поэтому оптимальным решением по управлению кредиторской задолженностью будет взвешивание экономических выгод по каждому крупному контракту и выбор самого прибыльного варианта.
