Введение
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
1.1. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования
1.2 Формирование и управление портфелем ценных бумаг
1.3 Методы портфельного управления
ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННАЯ ПРАКТИКА УПРАВЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ В ООО «КОМПАНИЯ БКС»
2.1 Организационно-экономическая характеристика компании
2.2. Анализ управления портфелем ценных бумаг на примере ООО «Компания БКС»
2.3 Оценка деятельности ООО «Компания БКС» по управлению портфелем ценных бумаг
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ ОПТИМИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ПРИМЕРЕ ООО «КОМПАНИЯ БКС»
3.1. Общие проблемы управления инвестиционными портфелями в современных условиях
3.2. Пути оптимизации управления портфелями ценных бумаг на примере ООО «Компания БКС»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Приложение 1
Приложение 2
Приложение 3
Методы и способы управления портфелем ценных бумаг – наиболее актуальная тема в современных условиях бурного развития рынка ценных бумаг, и вызывает бурнй интерес к инвестиционной деятельности со стороны всех субъектов экономики. В условиях быстрого развития брокерского направления и расширения возможностей на рынке, появляется высокий спрос на ценные бумаги. Отсюда вытекает ряд как негативных, так и позитивных аспектов.
Проблема управления портфелем ценных бумаг, активов, пассивов, других производных финансовых инструментов является фундаментальной в финансовой теории и практике. В то же время, эта проблема как задача управления в условиях неопределенности, также относится и к фундаментальным проблемам в теории принятия решений.
Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг (портфельный менеджмент) берет свое начало примерно как раз с тех времен, когда появились и сами активы, и является следствием естественного нежелания инвестора полностью связать свое финансовое благополучие с судьбой только одной компании.
Объектом портфельного инвестирования, как правило, являются инвестиционные ценные бумаги, регулируемые положениями и законодательными актами Минфина РФ и нормативными актами Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР).
Несмотря на широкий спектр проведенных работ в этом направлении, в портфельной теории остались неизученными многие аспекты создания и моделироания процесса принятия решений, особенно связанные с оценкой риска в динамическом случае. Вынужденное удлинение инвестиций, недостаточная ликвидность рынков, суженный спектр инвестиционных возможностей, связанных с портфельным инвестированием – это темы, которые не нашли полного отражения в современной экономической литературе.
Существует несколько вариантов управления портфелем ценных бумаг. Какой именно является более комфортным, как происходит анализ движения бумаг, какой именно метод подходит тому или иному инвестору – все эти вопросы так же раскрыты в работе.
Цель работы – анализ процесса формирования и управления портфелем ценных бумаг, а также рассмотрение существующих стратегий по принятию решений на рынке ценных бумаг.
В магистерской работе будут рассмотрены: классические понятия портфеля ценных бумаг и управления им, этапы управления, а также особенности практики управления портфелями ценных бумаг в Российской Федерации. Особое внимание будет уделено этапам формирования портфеля ценных бумаг и избранию методов управления портфелем в связи с их важностью и особым интересом, проявляемым к ним.
Объектом для написания дипломной работы служит ООО «Компания БКС».
Предметом исследования работы являются портфели ценных бумаг, а так же пассивное и активное управление ими.
Для достижения поставленной цели в данной работе были поставлены следующие задачи:
- Изучить теоретические аспекты создания портфелей ценных бумаг, виды и направления.
- Проанализировать эффективность управления портфелем ценных бумаг на примере ООО «Компания БКС»;
- Определить современные проблемы работы с ценными бумагами и инвестирования в целом.
- Предложить пути возможных изменений в формировании и управлении портфелем ценных бумаг.
Новизна исследования заключается в разработке новых методов принятия инвестиционных решений. Это поможет инвесторам с более качественной работой с ценными бумагами, в минимизации риска и затрат времени. Новыми ключевыми изменениями для принятия решений по управлению портфелями ценных бумаг являются:
- Корректировка используемых финансовых инструментов.
- Корректировка индикаторов технического анализа.
- Корректировка инвестиционных предпочтений.
Теоретической и методической основой для написания дипломной работы являются научные труды отечественных авторов, таких как О.И. Лаврушина, Е.Ф. Жукова, Н.Д. Эриашвили, Н.И. Валенцева, Г.Г. Фетисова, В.В. Иванова, Б.И. Соколова и др.
Информационной базой также послужили нормативно-законодательные акты Российской Федерации, материалы с официального сайта ООО «Компания БКС», и интернет порталов, посвящённых брокерской деятельности компаний. Кроме того, были проанализированы портфели ценных бумаг реальных клиентов и модельные портфели самой компании.
При написании работы использовались следующие методы исследования: Сравнительный, аналитический, структурный метод и анализ данных о деятельности брокерских организаций.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
1.1. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования
Инвестиции являются основным двигателем экономического роста. При этом производятся они в основном за счет сбережений частных лиц и корпораций. Государство, способствующее увеличению накоплений, оказывает благоприятное влияние на инвестиционный процесс. Чем выше доходы населения, тем больше сбережений государство может инвестировать. Таким образом, государство должно, с одной стороны, разработать механизм поощрения накоплений, а, с другой стороны, способствовать увеличению спроса, так как потребительский спрос стимулирует дополнительные инвестиции.
Для обеспечения сбалансированности между накоплением и потреблением необходим механизм определения стабилизационного уровня инвестиций. В частности, для России необходимы технологии, которые прошли апробацию в государствах с высокоразвитой рыночной экономикой. В основном это должно касаться технологий портфельного инвестирования.
Инвестиционный портфель - совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления, имеющая своей целью улучшить условия инвестирования, придав данной совокупности такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.
Ценные бумаги, включаемые в портфель, как правило, обладают неодинаковой доходностью, ликвидностью и степенью риска. Целью формирования портфеля ценных бумаг (аналоги: инвестиционный портфель, портфель финансовых активов, фондовый портфель) является достижение наиболее оптимального соотношения риска и дохода инвестора на фондовом рынке.
В Таблице 1 рассмотрена сравнительная характеристика самых востребованных активов, которые участвуют в создании инвестиционных портфелей.
Таблица 1. Сравнительный анализ ценных бумаг
|
Вид ценных бумаг
|
Цель инвестора
|
|
Безопасность
|
Доходность
|
Рост
|
|
Акции
|
|
Привилегированные акции
|
Хороший уровень
|
Достаточно устойчивая стабильность
|
Зависит от конкретного эмитента
|
|
Обычные акции
|
Низкий уровень
|
Доходность колеблется в широком диапазоне
|
Наиболее быстрый рост
|
|
Облигации
|
|
Краткосрочные облигации
|
Наиболее высокий уровень
|
Наиболее устойчивая доходность
|
Самый медленный рост
|
|
Долгосрочные облигации
|
Менее высокий уровень, чем у краткосрочных облигаций, но выше чем у акций
|
Достаточно устойчивая доходность
|
В зависимости от конкретного вида
|
Как указано в таблице наиболее доходными являются привилегированные акции, которые дают наиболее прогнозируемый и стабильный доход. Если, все - таки, инвестор предпочитает долгосрочный, но более консервативный подход, то в портфеле будут преобладать облигации.
Инвестиционный портфель – это определенная совокупность инвестиционных инструментов, которые служат достижению поставленных инвестором целей.
Инвестиционный портфель может содержать в себе как ценные бумаги только одного типа, так и ценные бумаги разных типов: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.[1]
Различают несколько типов портфелей ценных бумаг:
- портфели роста, ориентированные на ценные бумаги, растущие на фондовом рынке по курсовой стоимости; цель инвестора при формировании таких портфелей - увеличение капитала инвестора;
Выделяют следующие типы портфеля роста:
- Консервативный.
Данный тип портфеля предназначен для сохранение капитала. Он является наименее рискованным среди инвестиционных портфелей данного типа. Такой портфель состоит в основном из акций крупнейших, хорошо известных, стабильных компаний, характеризуется, хотя и невысоким, но устойчивым темпом роста курсовой стоимости.
- Сбалансированный.
Сочетает в себе инвестиционные свойства первого и третьего портфелей. В такой портфель включаются как надежные ценные бумаги, приобретаемые в долгосрочную перспективу, так и рискованные фондовые инструменты с быстрым ростом стоимости, состав которого периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений.
Агрессивный.
Цель формирования – это обеспечить максимальный прирост капитала. Состав портфеля – акции новых, быстрорастущих компаний. Тип портфеля характеризуются достаточно высокой степенью риска и самым высоким ростом вложений инвестора.
