ВКР Коммерческий банк как эмитент на рынке ценных бумаг

Рынок ценных бумаг как экономическая категория обладает определенными теоретическими основами и в тоже время практическим применением. Это влияет на его функционирование, роль и место в системе структурных частей финансового рынка в стране, по сути, являясь единственно возможным способом неэмиссионного финансирования основных направлений развития экономики. Преобразование сбережений в инвестиции в данном случае является естественным итогом функционирования рынка ценных бумаг.

Финансовый рынок, частью которого является рынок ценных бумаг, обеспечивает его участникам возможность реализовывать разнообразные финансовые услуги как юридическим лицам, так и физическим на рынке долгосрочных и краткосрочных вложений. Рынок ценных бумаг несет в себе важнейшие функции: финансового посредничества, централизации и концентрации капитала. Вместе с тем рынок ценных бумаг может быть классифицирован по ряду классификационных признаков, например по территориальному признаку, по видам рынков, по форме организации торгов ценными бумагами, по видам ценных бумаг, по срокам их обращения, по видам выполняемых операций.

Понятие о ценных бумагах основывается как на юридической, так и на финансово-экономической платформе, предполагающей определенные правила их оформления, размещения и обращения. Виды ценных бумаг представлены эмиссионными и неэмиссионными ценными бумагами. Производные инструменты рынка ценных бумаг представлены на рынке инструментами, в основе которых лежит базисный актив – ценные бумаги.

Общая тенденция развития банковских систем рыночного типа – универсализация деятельности коммерческих банков, которая проявляется в расширении их функционирования на рынке ценных бумаг. Российские банки на сегодняшний день являются крупнейшими операторами финансового рынка, они имеют существенную долю портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов.

Участниками рынка ценных бумаг являются коммерческие банки.

Целью данного исследования является оценка эффективности размещения ценных бумаг на фондовом рынке.

Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:

1. Изучить экономическую сущность, факторы эмиссии на рынке ценных бумаг.

2. Рассмотреть особенности деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг.

3. Изучить российскую практику коммерческих банков по размещению ценных бумаг на рынке.

4. Рассмотреть понятие и функции рынка ценных бумаг.

5. Определить роль акций в наращивании уставного капитала.

6. Провести анализ зарубежной практики эмиссии ценных бумаг.

7. Провести анализ российской практики эмиссии ценных бумаг.

8. Рассмотреть инструментарий и принципы на рынке ценных бумаг.

9. Провести оценку инвестиционной привлекательности банка.

10. Провести оценку эффективности эмиссии банка на рынке ценных бумаг.

11. Разработать рекомендации по увеличению эффективности эмиссии на рынке ценных бумаг.

Объект исследования в широком смысле – эмиссия ценных бумаг.

Предметом исследования являются теоретические, организационно-правовые и технологические аспекты, возникающие в процессе осуществления эмиссии ценных бумаг коммерческими банками.

Объект исследования ОАО «Сбербанк России».

Операциям на рынке ценных бумаг посвящены труды таких видных отечественных ученых, как Г.Г. Коробова, О.И. Лаврушин, Е.Б. Стародубцева, А.В Печникова, Б.И. Соколов, И.В. Косорукова, И.В, Кирьянов, А.Е. Абрамов, В.К. Андреев, Б.И. Алехин, И.В. Бархатов, В.А. Белов, А.С. Жуков, Е.В. Зенькович, Л.Л. Попов, С.В. Ротко, А.Ю. Лисицын, А.А. Ялбулганов и другие.

При написании данной дипломной были использованы следующие методы исследования: монографический, сравнительный, аналитический, а также комплексный подход.

Информационной базой выполненной дипломной работы являются нормативно-законодательные акты Российской Федерации, Положения Центрального банка РФ, регулирующие безналичные расчеты населения, статистическая информация Банка России, а также данные отчетности ОАО «Сбербанк России» за 2013 г.

1.2. Деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг

Формирование функциональной среды рынка ценных бумаг осуществляется в целях обеспечения условий для организации единого биржевого пространства, которое объединяет основные элементы рыночного механизма – спрос и предложение. Основными участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты и инвесторы, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг. К эмитентам относятся органы государственной власти и муниципальных образований, юридические лица, эмитирующие ценные бумаги и несущие обязательства по ним перед инвесторами, к инвесторам – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты, участвующие в процессе обращения ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг выполняют вспомогательные функции, способствуя эмитентам и инвесторам в решении поставленных задач на рынке ценных бумаг [29, с. 201].

Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно подразделить на четыре вида, которые отражают разные роли, исполняемые банками при проведении определенных операций с ценными бумагами [6, с. 123]:

1) деятельность банков как эмитентов;

2) деятельность банков как инвесторов;

3) деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг;

4) проведение традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг.

Деятельность банков как эмитентов подразумевает осуществление операций по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению. Существующее законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги.

Эмиссионные ценные бумаги коммерческих банков [34, с. 83]:

1. Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. По экономическому содержанию – ценная бумага (долевая), удостоверяющая единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами для ее владельца.
2. Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента. В соответствии с экономическим определением это ценная бумага, удостоверяющая единичное долговое обязательство эмитента (государства или любого другого юридического лица) на возврат его номинальной стоимости через определенный срок в будущем на условиях, устраивающих его держателя.
3. Чек – ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чек представляет собой разновидность переводного векселя, который выписывается только банком.
4. Вексель – ценная бумага, удостоверяющая письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом. Простой вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство (обещание) должника уплатить указанную в нем сумму денег векселедержателю через определенный срок времени. Переводной вексель – ценная бумага, удостоверяющая предложение должнику уплатить указанную в ней сумму через определенный срок обозначенному в ней лицу.
5. Банковский сертификат – ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном – для юридических лиц, сберегательном – для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.

Эмиссия осуществляется в основном путем закрытой или открытой подписки. Закрытая подписка представляет собой размещение ценной бумаги среди заранее известного, ограниченного круга инвесторов. Открытая подписка представляет собой размещение ценной бумаги среди потенциально неограниченного круга инвесторов с применением широкой публичной огласки.

Процедура эмиссии включает следующие обязательные этапы [33, с. 182]:

• принятие решения о выпуске ценной бумаги;
• утверждение решения о выпуске;
• государственную регистрацию выпуска;
• размещение ценной бумаги;
• государственную регистрацию отчета об итогах выпуска ценной бумаги.

Если размещение ценной бумаги производится путем подписки среди более чем 500 инвесторов, то процедура эмиссии дополнительно включает [33, с. 182]:

• регистрацию проспекта эмиссии ценной бумаги;
• раскрытие информации о каждом этапе процедуры эмиссии.

Проспект эмиссии ценной бумаги – это документ установленной законом формы, содержащий сведения об эмитенте, его финансовом состоянии и предстоящем выпуске ценной бумаги [33, с. 182].

Деятельность коммерческих банков как эмитентов заключается в осуществлении операций по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению. Действующее законодательство определяет перечень ценных бумаг, которые коммерческие банки имеют право выпускать. Это следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги.

Эмиссия ценных бумаг в документарной форме предполагает наличие конкретной материальной формы – бланка ценной бумаги, а в бездокументарной форме – свидетельства о ее регистрации на лицевом счете (например, на счете депо в депозитарии). В данном случае депозитарий должен иметь специальную лицензию, и на этом основании может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме. К такой форме фиксации прав применяются правила, законодательно установленные для ценных бумаг [29, с. 187].

Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только через организацию, которая официально осуществляет регистрацию прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этой организацией, которая несет ответственность за сохранность записей, обеспечение их конфиденциальности, предоставление достоверных сведений о таких записях и совершенных операциях [29, с. 187].

Итак, бланки ценных бумаг отражают их материальную форму. К бланкам ценных бумаг в зависимости от срока обращения, номинальной стоимости и их вида предъявляются определенные требования.

Бланки ценных бумаг необходимо надежно защищать от подделки, поэтому печатное изображение, бумага, краска уже должны нести в себе элементы защиты. Производство бланков ценных бумаг является лицензируемым видом деятельности [29, с. 187].

Размещение ценной бумаги, понимаемое как совокупность всевозможных отношений между эмитентом ценной бумаги и остальными участниками рынка ценных бумаг, есть ее первичный рынок.

Обращение, или вторичный рынок, ценных бумаг представляет собой переход прав собственности на ранее эмитированные ценные бумаги. Базу  обращения составляют сделки по купле-продаже на биржевом или внебиржевом рынке. Биржевой рынок ценных бумаг охватывает фондовые биржи, а также биржи, на которых осуществляется торговля фьючерсными контрактами. Внебиржевой рынок – это рынок, организованный с использованием  компьютерных сетей торговли ценными бумагами.

Ценные бумаги, обращающиеся на вторичном рынке, строго ранжированы или упорядочены по их значимости, надежности и иным показателям рынка. Процедура отбора и ранжирования ценных бумаг получила название листинга. Каждая фондовая биржа или внебиржевая система организованной торговли осуществляет свой листинг ценных бумаг, которые она допускает к обращению. Результатом листинга ценной бумаги является получение ею публичной котировки, т.е. официально регистрируемого биржей (или внебиржевым организатором рынка) курса (цены) этой ценной бумаги, который направляется во все информационные системы, обслуживающие рынок ценных бумаг [33, с. 183].

Деятельность коммерческих банков как инвесторов подразумевает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг; размещение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг; операции по реализации банком-инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами (получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг); участие в управлении акционерным обществом – эмитентом  участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации акционерного общества.

Деятельность банков как участников рынка ценных бумаг предполагает осуществление следующих видов деятельности [6, с. 123]:

• брокерской – совершение банком гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера на основании договора поручения или комиссии, а также по доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре;
• дилерской – совершение банком сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным им ценам;
• по управлению ценными бумагами – осуществление банком от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами;
• клиринговой – деятельности по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним;
• депозитарной – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

Коммерческий банк вправе проводить все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, если у него есть  специальное разрешение – лицензия, которая оформляется Федеральной службой по финансовым рынкам уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Банки получают лицензию первого вида, которая предусматривает осуществление таких видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, как брокерская, дилерская, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, депозитарная, клиринговая.

Осуществление традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг, предполагает следующее: предоставление кредитов на покупку ценных бумаг и под залог ценных бумаг; оформление  банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и денежных расчетов по итогам операций на рынке ценных бумаг.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 05.05.2014) // Российская газета. № 238-239, 08.12.1994.

2. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 (ред. от 06.05.2014).

3. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) // Российская газета. № 79, 25.04.1996.

4. Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг: Приказ ФСФР России от 04.07.2013 № 13-55/пз-н // Российская газета" (специальный выпуск). № 244/1. 30.10.2013.

5. О Центральном банке Российской федерации (Банке России): Федеральный закон от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ (ред. 05.05.2014).

6. Агеев А. Ценные бумаги в свете новых изменений гражданского законодательства // Консультант. – 2014. – № 1. – С. 80-83.

7. Адельшин Р.Н. Роль саморегулируемых организаций в формировании правовой инфраструктуры на рынке ценных бумаг // Налоги. – 2012. – № 15. – С. 14-18.

8. Банковская система в современной экономике: учебное пособие / О.И. Лаврушин, Н.И. Валенцева, И.В. Ларионова и др.; под ред. О.И. Лаврушина. – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС. – 2012. – 360 с.

9. Банковское дело: Учебник / Е.Б. Стародубцева. – М.: ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 464 с.

10. Банковское дело: учебник / под ред. д. э. н., проф. Г.Г. Коробовой. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр, ИНФРА-М. – 2012. – 592 с.

11. Банковские операции: Учебное пособие для средн. проф. образования / Г.Г. Коробова, Е.А. Нестеренко, Р.А. Карпова; Под ред. Ю.И. Коробова – М.: Магистр: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 448 с.

12. Банковские операции: Учебник / А.В. Печникова, О.М. Маркова, Е.Б. Стародубцева. – 2-e изд., перераб. и доп. – М.: ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 336 с.

13. Банковское право Российской Федерации: Учебное пособие / Отв. ред. Е.Ю. Грачева. – 2-e изд., перераб. и доп. – М.: Норма: НИЦ Инфра-М, 2013. – 400 с.

14. Белотелова, Н. П. Деньги. Кредит. Банки [Электронный ресурс]: Учебник для бакалавров / Н. П. Белотелова. – 4-е изд. – М.: Дашков и К. – 2013.

15. Боков М.О. Новые требования к капиталу банков // Внутренний контроль в кредитной организации. – 2012. – № 4. – С. 44-49.

16. Будина О. Кредиты и формирование капитала // Финансы: планирование, управление, контроль. – 2012. – № 2. – С. 26-30.

17. Буркова А.Ю. Обеспечение облигаций, выпускаемых кредитными организациями // Юридическая работа в кредитной организации. – 2011. – № 3. – С. 48-59.

18. Выговский А.И. Бездокументарные ценные бумаги как объекты коллизионно-правового регулирования // Налоги. – 2012. – № 15. – С. 19-21.

19. Гиблова Н.М. Кризис кредитных продуктов: развитие секьюритизации как решение проблемы // Банковское кредитование. – 2014. – № 2. – С. 95-105.

20. Дадашева О.Ю. Инвестиционная деятельность банков // Валютное регулирование. Валютный контроль. – 2012. – № 10. – С. 55-62.

21. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для бакалавров в вопросах и ответах / Б.И. Соколов. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 288 с.

22. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие / Б.Х. Алиев, С.К. Идрисова, Д.А. Рабаданова. – М.: Вузовский учебник: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 288 с.

23. Захарова О.В. Повышение инвестиционной и кредитной активности банков // Управление в кредитной организации. – 2012. – № 3. – С. 8-16.

24. Киргизов А.Ю. Особенности формирования банковского капитала // Управление в кредитной организации. – 2013. – № 3. – С. 60-65.

25. Косорукова И.В., Секачев С.А., Шуклина М.А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса: учебное пособие / под ред. И.В. Косоруковой. – М.: Московская финансово-промышленная академия. – 2011. – 672 с.

26. Куделич Е.В. Эмиссия банковских облигаций: пробелы в регулировании и риски // Управление в кредитной организации. – 2011. – № 2. – С. 44-54.

27. Лукашов А., Могин А. IPO от I до O. Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков. – 2-е изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2010. – С. 342.

28. Натепрова, Т. Я. Учет ценных бумаг и финансовых вложений [Электронный ресурс] : Учебное пособие / Т. Я. Натепрова, О. В. Трубицына; отв. ред. д. э. н., проф. Е. А. Еленевская. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. – 264 с.

29. Национальная платежная система. Бизнес-энциклопедия / В.В. Адрианов, М.Я. Букирь, С.А. Бутенко и др.; ред.-сост. А.С. Воронин. – М.: КНОРУС, ЦИПСиР. – 2013. – 424 с.

30. Национальные рынки акций зарубежных стран: Информационный бюллетень, подготовленный Внешэкономбанком. – М., 2010

31. Нешитой, А. С. Финансы и кредит [Электронный ресурс]: Учебник / А.С. Нешитой. – 6-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. – 576 с.

32. Международное и зарубежное финансовое регулирование: институты, сделки, инфраструктура: монография: в 2 ч. / под ред. А.В. Шамраева. – М.: КНОРУС, ЦИПСиР, 2014. – Ч. 2. – 640 с.

33. Международный финансовый рынок: Учебник / Е.А. Звонова, В.К. Бурлачков, В.А. Галанов; Под ред. В.А. Слепова. – 2-e изд., перераб. и доп. – М.: Магистр: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 368 с.

34. Организация деятельности центрального банка: Учебник / Е.А. Звонова, В.С. Акопов и др.; Под ред. Е.А. Звоновой. – М.: НИЦ Инфра-М, 2013. –400 с.

35. Пашков Р. Стратегия развития как инструмент управления банком // Бухгалтерия и банки. – 2013. – № 11. – С. 32-40.

36. Роль кредита и модернизация деятельности банков в сфере кредитования: учебное пособие / О.И. Лаврушин, Н.И. Валенцева, И.В. Ларионова и др.; под ред. О.И. Лаврушина. – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2013. – 272 с.

37. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие / И.В. Кирьянов. – М.: НИЦ Инфра-М, 2013. – 264 с.

38. Саркисянц А. Информационная открытость банков: современная практика // Бухгалтерия и банки. – 2013. – № 10. – С. 51-59.

39. Тысячникова Н.А., Юденков Ю.Н. Стратегическое планирование в коммерческих банках: концепция, организация, методология: научное издание. – М.: КНОРУС, ЦИПСиР. – 2013. – 312 с.

40. Финансовые рынки: профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: Учебное пособие / Б.В. Сребник, Т.Б. Вилкова. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 366 с.

41. Финансовый менеджмент: Учебник / А.И. Самылин. – М.: НИЦ Инфра-М, 2013. – 413 с.

42. Финансовый менеджмент: Учебник / А.Н. Трошин. – М.: НИЦ Инфра-М, 2013. – 331 с.

43. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / В.А. Галанов. – 2-e изд. – М.: Форум: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 416 с.

44. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / В.П. Климович. – 4-e изд., перераб. и доп. – М.: ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 336 с.

45. Финансы и кредит: Учебник / В.П. Герасименко, Е.Н. Рудская. – М.: НИЦ ИНФРА-М: Академцентр, 2013. – 384 с.

46. Финансы и кредит: учебник / О.В. Соколова, И.А. Бондаренко, О.И. Земцова и др.; под ред. О.В. Соколовой. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр, ИНФРА-М. – 2011. – 912 с.

47. Финансы и кредит: Учебник / А.Н. Трошин, Т.Ю. Мазурина, В.И. Фомкина. – 2-e изд., доп. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 332 с.

48. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина. – 2-e изд., испр. и доп. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 462 с.

49. Финансы: Учебное пособие / Н.А. Лупей, В.И. Соболев. – М.: Магистр: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 400 с.

50. Финансы: учебник / под ред. проф. В.Г. Князева, проф. В.А. Слепова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр, ИНФРА-М. – 2012. – 656 с.

51. Чернова С.А., Алиева М.Ю. Принципы и факторы конкурентоспособности региональных коммерческих банков // Международный бухгалтерский учет. – 2014. – № 3. – С. 45-53.

52. Шлыгин Р.А. Учет вложений в паи паевых инвестиционных фондов // Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке. – 2014. – № 2. – С. 25-32.

53. Щеголева Н.Г., Хабаров В.И. Финансы и кредит: учеб. пособие. – М.: Московская финансово-промышленная академия. – 2011. – 512 с.

54. Экономика: Учебник / М.В. Кудина. – М.: ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 368 с.

55. Информационный портал // URL: www.banki.ru/

56. Информационный портал // URL: www.bankir.ru

57. Официальный сайт Банка России // URL: www.cbr.ru

58. Официальный сайт Госкомтсата //www.gks.ru.

59. Официальный сайт ОАО «Сбербанк России». URL: http://sbrf.ru.